煤炭石油旺季虽来临煤价难上行吗

煤炭石油：旺季虽来临 煤价难上行 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

动力煤港口价格微跌。环渤海动力煤价格指数两周微跌1元，目前610元/吨；秦皇岛港煤价普降5元/吨。

国际煤价普跌。截止6月14日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数8 . 2美元/吨,下跌 . 0美元，跌幅 .81%；南非理查德港动力煤价格指数77.77美元/吨,下跌1.22美元，跌幅4.47%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数75. 9美元/吨,下跌2.54美元，跌幅 .26%。

对于擅自销售或者派发广告等物品的行为 国际能源价格震荡，美元指数下挫。截止6月1 日，布伦特原油期货结算价格104.25美元/桶，较前期上升1.61美元/桶。天然气价格较前期下跌0.40美元至 .82美元。美元指数80.70点，较前期下挫2.95点。

沿海运费下跌。秦皇岛—上海运价24.90元/吨，较前期下跌0.70元/吨;秦皇岛—广州运价 4.40元/吨，较前期下跌0.80元/吨。

秦皇岛港库存继续回升。截至6月1 日，秦皇岛港煤炭库存量646万吨，较前期上升91.58万吨。

未来价格展望：虽然夏季耗煤旺季来临，但是由于降水丰富，水电对火电形成替代从而压制动力煤需求，而秦港港口库存的迅速反弹，也导致动力煤价格上行乏力;近期焦煤企业挺价的意愿较高，但是焦煤下游粗钢日产仍居高位，产能释放却无下游需求消化，库存却未有明显下降，压制焦煤需求，预计焦煤价格仍有下跌空间。

维持“同步大市”评级。目前板块PE估值10倍左右，高于沪深 00指数估值水平，维持“同步大市”的评级。

风险提示：煤炭价格可能大幅下挫的风险。