机械制造建议布局低估值及增资确定性荐股的

机械制造：建议布局低估值及增资确定性 荐8股 类别： 机构： 研究员：

业界书籍可以让我们发现我们暂未发现的方式方法。在我工作的时间里 [摘要]

1、核心组合：豪迈科技、大连国际、智云股份、正业科技、天地科技、中集集团、台海核电、康尼机电。

2、重点组合：恒立液压、天成自控、科达洁能、机器人、南方汇通、南方轴承、方大化工、中金环境、春晖股份、众合科技、龙马环卫、科大智能。

、本周机械主要观点：在市场整体风格偏弱的情况下，市场风格偏向具有估值优势（17年20倍以下），以及增长较为确定的板块和个股。中央经济工作会议定调2017年继续深化国企混改，四川、山东等省市积极制定国企改革时间表，建议关注七大换帅央企及呼声较高的地方国企，如南船三剑客（中国船舶/中船防务/钢构工程）、四川九洲、安徽合力、烟台冰轮等。

展望2017年，我们建议重点布局四条主线：

1）从供给侧角度理解周期品复苏，大多数周期品经过数年的去产能，行业去化基本结束，集中度较大提升，大量行业内公司转型，龙头有望提高市占率。建议重点关注煤机行业、集装箱等。OPEC非OPEC减产导致油价中枢上移，油公司CAPEX投资意愿增强，美国新能源计划带来页岩油开采量增加，建议关注油服行业龙头。

2）新兴成长重点推荐 C自动化跟随Iphone8景气上升；以及智能物流设备产业：

电商物流迅猛发展，物流龙头公司上市融资，内生驱动物流智能化升级需求旺盛。

）强财政稳增长，轨交&核电设备：未来五年城市轨交建设步入高峰，八纵八横高铁投资维持高位，重点关注轨交及核心零部件国产化。十三五规划每年新建6~8座新机组，长期行业催化剂包括华龙一号出海、内陆核电建设、海上核电站等。

4）国家战略加速落地执行，聚焦军民融合，国企改革。

4、投资机会概述：

机会一：煤机行业供给收紧明显，一季度大概率边际改善。我们判断煤机行业回暖有三点原因（1）由于煤炭行业去产能明显和今年以来库存量低，带来煤炭价格大幅上涨，我们判断价格在未来一段时间内仍处于上升通道；（2）受煤机行业景气度影响，传统煤机企业谋求转型，行业集中度提升，目前供求关系改善，煤机行业生态重塑，龙头企业具备更大竞争优势；（ ）煤机行业经营性现金流大为好转，应收账款有望加速回收，资产负债表得到修复。重点关注标的：天地科技（央企改革、环保转型）、郑煤机（海外投资建厂、外延并购汽车部件）、创力集团（转型新能源领域）。

机会二： C自动化景气度延续，跟随iPhone前瞻布局： c板块近期有部分回调，部分标的进入倍的估值区间，建议积极重点关注正业科技、智云股份、胜利精密、联德装备、精测电子等。建议跟随17年A公司投资规划布局。我们持续看好 C产业链，主要原因：1） C产业链自动化率将持续提高，未来提升空间大；2）消费品属性愈加凸显，产品和生产设备的更新换代周期加快； ） C设备国产化替代正在持续进行，成为全球大趋势；4） C各子行业空间有限，需要特备关注竞争格局以及板块龙头。

机会三：油气服务与装备：OPEC非OPEC限产，油价中枢上升带动板块估值修复。如油价中枢到新均衡区间，未来全球经济复苏带动需求恢复，将增强油公司CAPEX投资意愿，油服公司将最终受益。根据行业经验，油公司CAPEX投资一般滞后油价.5年，对油服及装备的实质性改善滞后半年到一年，油服业绩改善或将在17年底有所体现。

我们认为，原油价格中枢上升将带动整个板块估值修复，小市值油服公司弹性更大，重点关注：惠博普（与安东深度合作，积极布局油田服务产业）、通源石油（油气开发综合服务商，行业回暖及大订单支撑业绩稳定增长）、杰瑞股份（产业链布局完整，海外扩展）、海默科技（在北美拥有油气资源，主攻测录井和油田环保、订单充足）。

5、上周报告观点：福鞍股份：国内领先大型铸件钢供应商，积极布局高端铸件钢领域。

6、风险提示：宏观经济持续下行，新兴转型企业不达预期。