化工下游需求疲弱化工产品价格普遍下跌DG

化工：下游需求疲弱 化工产品价格普遍下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

化工产品周价格评论下游需求疲弱，化工产品价格普遍下跌国际原油价格上升。随着市场对美国经济复苏以及欧洲债务危机达成解决的期望增加，上周WTI和布伦特原油期货价格分别上升4.60%和6.00%，至86.80美元/桶和112.2 美元/桶。预计短期国际油价将以震荡为主，WTI原油期货价格有望重返90美元上方。

和电影文化产业上下游合作伙伴共建生态聚氨酯产业链整体走弱。受下游需求减少以及前期原油价格下跌的影响，上周聚氨酯产业链整体走弱，华东地区纯MDI和聚合MDI价格分别下跌1.91%和5.50%，至18,000元/吨和1 ,750元/吨，主要厂家10月挂牌价也均有下调。上游原料甲乙酮和苯胺价格也分别下跌17.65%和5.66%，至8,400元/吨和10,000元/吨。预计短期国内MDI市场价格将以弱势盘整为主。

PVC产品需求不振。PVC产品近期下游需求低迷，生产企业纷纷下调出厂报价，上周华东地区电石法PVC和乙烯法PVC价格分别下跌4.2 %和8.2 %，至6,800元/吨和7,250元/吨。上游电石和液氯价格也均有大幅下跌。目前生产企业已出现亏损，随着装置停车检修的增加，预计短期国内PVC价格将有望企稳。

制冷剂产业链整体继续下行。十一长假过后，国内制冷剂市场仍旧呈现下滑趋势，各种制冷剂价格已跌至去年同期水平。上周浙江巨化R22和R1 4价格分别下跌12.12%和6.98%，至14,500元/吨和40,000元/吨。上游萤石粉、无水氢氟酸、二氯甲烷等原料价格也有所下滑。

主要贸易商将很可能在10月至11月之间开始着手囤货，预计短期国内制冷剂价格将有可能企稳反弹。

黄磷价格冲高回落。黄磷价格前期连续大幅上涨，导致下游需求出现萎缩，厂家迫于资金周转的压力，上周开始降价出货，四川地区净磷价格下跌11.25%至17,750元/吨。预计短期国内黄磷价格将以盘整为主。受前期黄磷价格上涨的影响，上周澄星集团磷酸(85%)价格补涨18.28%至5,500元/吨。鉴于黄磷价格已开始回落，预计短期磷酸价格也将有所回调。

苯酚丙酮价格继续下滑。国内酚酮市场近期货源充足，成交清淡，价格持续走低。上周华东地区苯酚和丙酮价格分别下降11.57%和6.77%，至10,700元/吨和8,950元/吨。预计短期国内酚酮产品价格将以盘整为主，存在继续下行的可能。

虽然化工品价格低迷，但随着三季报预披露进行，我们仍然可以看到行业亮点，如烟台万华（600 人民币14.72，买入）和湖北宜化（人民币20.98，买入）的业绩均好于预期，这些公司在行业低迷时，由于优异的管理和成本优势，仍然能取得较高增长。我们预计兴发集团（人民币22. 9，买入）、久联发展(0020 人民币22.89，买入)、上海家化（600 人民币 2.04，买入）也将公布靓丽的三季报业绩。我们同时建议关注神马股份(人民币1 .47，未有评级)，以及一些处于成长初期，但未来空间巨大的小公司，如元力股份（ 人民币22.80，未有评级）、永利带业（ 002 人民币16.85，未有评级）的投资机会。