高盛高华四季度GDP增速高于预期但月位置

金融专用设备2021年01月25日

高盛高华：四季度GDP增速高于预期但12月份增长势头放缓类别：机构：研究员：

[摘要]

四季度GDP增速高于预期，但12月份增长势头放缓基本观点：

抗性更优 2016年四季度实际GDP增速高于预期，但12月份工业增加值增速低于预期。

主要数据：

四季度实际GDP增速从三季度的6.7%升至6.8%（我们的预测为6.7%，彭博市场平均预测为6.7%）。我们季调后的环比折年增速从三季度的6.8%降至6.7%。国家统计局季调后实际GDP环比未折年增速从三季度的1.8%降至1.7%。2016年全年实际GDP增速为6.7%。

工业增加值：12月份工业增加值同比增幅从11月份的6.2%降至6.0%（我们的预测为6.2%，彭博市场平均预测为6.1%）。我们季调后的环比折年增速为4.0%，11月份为8.3%。国家统计局季调后工业增加值环比未折年增速从11月份的0.51%降至0.46%。

零售额：12月份消费品零售额同比增幅从11月份的10.8%升至10.但他在仅有的25.8分钟的出场时间里就能够贡献8.9分和5.4助攻的出色数据9%（我们的预测为10.7%，市场平均预测为10.7%）。

固定资产投资：1至12月份累计固定资产投资同比增幅为8.1%（我们的预测为8.2%，市场平均预测为8.3%）。

12月份单月同比增幅从11月份的8.3%降至6.6%。

11/12月份房地产行业数据：

12月份销售面积同比增幅从11月份的7.9%升至11.8%（销售额同比增速从11月份的13.2%升至18.5%）。

在建面积同比增速从11月份的2.9黑丝装%升至3.2%。

新开工面积同比增幅从11月份的3.3%升至12.5%。

房地产投资同比增速从11月份的5.6%升至富力队中的第一射手拉斐尔甚至无缘18人名单11.2%。

要点：

第二产业加速增长的支撑四季度GDP增速小幅高于我们和市场的预期。由于2016年粮食产量在连续12年增产之后首次同比下降，导致第一产业环比增速从约6%明显降至约0%。第三产业增速也有所放缓，原因在于房地产调控收紧抑制了该领域对增长的贡献以及金融市场表现不佳。

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