行业地产资金状况提升至调控以来较好水平荐股

地产：资金状况提升至调控以来较好水平 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资端：基数较低使得投资增速略升。

201 年月份，全国房地产开发投资19180亿元，同比名义增长21.1%，增速比1- 月份提高0.9个百分点。其中，住宅投资1 121亿元，增长21. %，增速提高0.2个百分点。施工面积500618万平方米，同比增长17.2%，增速比1- 月份提高0.2个百分点；其中，住宅施工面积 68798万平方米，增长14.8%。房屋新开工面积55506万平方米，增长1.9%，1- 月份为下降2.7%；其中，住宅新开工面积41 0万平方米，增长1.8%。房屋竣工面积2 759万平方米，增长6.6%，增速回落2. 个百分点；其中，住宅竣工面积1827 万平方米，增长2.6%。土地购置面积8825万平方米，同比下降8.6%，降幅比1- 月份收窄1 .4个百分点；土地成交价款2020亿元，增长10.6%，1- 月份为下降10.2%。

月投资同比增速略升，主要由去年4月较低的基数所造成，单月投资量甚至比 月环比下降6.4 %；虽然新开工和土地购置单月值环比略升，但其累计同比增速上升原因也主要是由去年4月较低的基数造成。

销售端：前期需求集中释放导致单月销量预期中下滑。

月份，商品房销售面积29761万平方米，同比增长 8.0%，增速比1- 月份提高0.9个百分点；其中，住宅销售面积增长41.1%，办公楼销售面积增长 2.9%，商业营业用房销售面积增长5.8%。商品房销售额19847亿元，增长59.8%，增速比1- 月份回落1.5个百分点；其中，住宅销售额增长65.2%，办公楼电力供给增长必然有限销售额增长62. %，商业营业用房销售额增长21.1%。

4月当月值886 .02亿，同比上涨40.17%，环比下滑15%，由于 月份需求集中释放透支4月需求，因此环比下滑也在预期之中，但由于去年4月基数相对较低，因此同比增速依然保持较高水平。4月单月销售均价环比上涨4%，同比上涨11%，表明全国范围内，房价依然存在一定上涨压力。

资金面：行业资金状况已处于调控三年多来的较好水平。

月份，房地产开发企业到位资金 5602亿元，同比增长 .5%，增速比1- 月份提高4.2个百分点。其中，国内贷款6618亿元，增长26.8%；利对一些急救病人、危重病人及时救治用外资16 亿元，增长28.5%；自筹资金12952亿元，增长16.2%；其他资金15869亿元，增长55.9%。在其他资金中，定金及预收款9782亿元，增长61.9%；个人按揭贷款4 7 亿元，增长67.8%。

行业资金状况持续改善。外部融资方面，4月国内贷款当月值比 月环比上升17%，同比上升60%；单月个人按揭贷款增长也较为明显，当月值环比增长10%，同比上升80%。而同时得益于前期销售回暖，定金和预收款当月同比增长62%，环比增长10%。自筹资金比例 6. 8%，比年初下降4.1个百分点，比同期下降5.4个百分点，显示在外部融资环境持续改善，及前期销售回暖前提下，行业资金面状况已处于调控三年多来的较好水平。

后期数据预判：

投资方面，前期销售和资金端的改善会对投资端恢复有一定积极作用，但经济预期的不确定、政策的压力及三四线城市依然较高的库存，可能会压制投资回升的空间，目前来看投资提升依然后劲不足。我们预计全年投资增速约在18%左右。

销量方面，预计在调控压力之下，经历了去年四季度及今年一季度需求集中释放之后，未来两至三个月市场总体将保持温和状态，预计全年销售面积增速在10%左右。

资金面方面，预计今年行业资金状况将好于去年，总体保持良性。