行业国信证券就业增长强劲薪资回升关键看制造业

国信证券：就业增长强劲 薪资回升关键看制造业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

美国东部时间8月4日，美国劳工部公布7月非农就业报告，美国7月非农就业增长20.9万人，高于市场预期的18万人，失业率降至4.3%，与预期一致，小时工资同比增长2.5%，高于预期0.1个百分点。数据公布后，美债收益率上行，美元指数走高。

评论：

主要结论：

*近九成新增就业机会依靠服务业，但制造业初现反体验这个时代弹*失业率下降同时劳动力参与率上升，就业增长动力强劲*薪资增速回升缓慢，或受就业参与率提升的影响*行业薪资增速分化，休闲餐饮就业量价齐升*我们的判断：美国就业市场持续改善，未来薪资增速关键在于制造业的回暖速度近九成新增就业机会仍依靠服务业，但制造业初现反弹7月美国非农就业人口超预期增长20.9万人，上月数据由22.2上修至23.1万人。其中，7月政府部门新增4万人，较上月有大幅回落，但私营部门新增20.5万人，高于预期的增长18万人和前三个月均值18.2万人，意味着美国就业市场仍在持续扩张。

分行业来看，服务业就业增长由6月的16.2万人继续上升至18.3万人，占私营部门新增就业的88%，服务业今年以来的快速回暖是拉动美国新增就业快速上升的核心动力；而制造业就业在经历了前几个月的疲软后表现出反弹态势，7月新增就业1.6万人，高于预期的0.5和前三个月均值0.8万人，同时，6月数据由增长0.1万人大幅上修至1.2万人，可减产检修的情况开始陆续增加见近期美国制造业就业人口受到提振，特朗普的“美国制造”声明、“美国制造周”等一系列意图复兴制造业的举措得到了良好的数据支撑；此外，7月建筑业就业新增0.6万人，低于6月增幅，采矿业就业人口基本与6月持平。