高考加油第一创业10月CPI同比上涨15魏家

第一创业：10月CPI同比上涨1.5% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

我们预测10月CPI同比上涨1.5%。其中，食品价格同比上涨2.2个百分点，对CPI贡献0.7个百分点；非食品价格同比上涨1.《时尚先生》杂志再领创意风潮1个百分点，对CPI贡献0.8个百分点。从月环比看，10月CPI环比为-0.1%。另外，我们预测15年10月PPI同比上涨-5.8%。

就10月食品价格而言，估算各品种的环比价格，是涨少跌多。在上涨品种中，仅水产品有所上涨；下跌品种中，鸡蛋和蔬菜的跌幅较大，而猪肉价格也有所下跌；其它品种的涨跌幅均不大。而就10月工业品出厂价格而言，各品种是涨少跌多，铁矿石价格下跌幅度较大。

近期有国外学者质疑中国GDP同比的主要依据就是中国GDP平减指数并不是一个衡量国内产出价格的精准指标，并没有扣除进口价格的变化，其平减指数与PPI的关系更为密切。当进口价格上涨的时候，它会夸大通胀，反之则会低估通胀水平。

从第一产业看，GDP平减指数与农产品生产价格的走势基本一致，无明显异常；从第二产业看，GDP平减指数的走势与PPI的走势基本一致，并无异常；而从第三产业看，GDP平减指数的走势与商品零售价格的走势和CPI中服务价格的走势有着很大的差异，明显地高于后两者。

由于在我国进口商品中，石油、铁矿石、有色金属等原材料所占权重较大，在PPI中最易受进口价格指数影响的原材料购进价格指数（PPIRM），在2012年以来的走势基本上与PPI同比一致，而与进口价格指数相差较大。

反而是在前些年进口价格指数上涨之时，PPIRM的同比与进口价格指数更为接近。从这一点看，很难说进口价格指数对PPI同比有很大的影响，第二产业GDP平减指数近年来不可能由于受到进口价格指数的影响而低估。

值得研究的反而是第三产业的GDP平减指数，2012年之前它明显受到房地产价格的影响；但在2012之后的这种影响开始消失，第三产业GDP平减指数与CPI中服务价格指数之差也开始明显缩小。因此，从总体上看，GDP平减指数并没有被低估，而是一直被高估，只不过近年来的高估程度有所降低。