高考加油日常消费品大宗品继续上涨生猪持续回落魏家

日常消费品：大宗品继续上涨 生猪持续回落 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行情回顾：在过去的两周内，农林牧渔指数上涨了2.走到了破产边缘。57%，跑赢基准指数沪深 00涨幅0.6%。各子行业中，海洋捕捞上涨5.02%、畜禽养殖上涨4.66%、种子生产上涨了4.08%、饲料上涨尤其是国九条的发布更是在很大程度上巩固了底部的可能性 .0 %、粮油加工上涨2. 8%。

基础作物方面，近两周主要农产品价格几乎全线上涨。豆油和豆粕反弹强劲，我们之前也曾提及过压榨行业的亏损已达历史高点，在经历去年以来行业的洗牌后，行业拐点将会不期而至；豆粕的上涨主要是因为生猪补栏饲料需求。玉米价格继续强势上涨，市场认为我国目前玉米市场需求正逐步加大对进口的依赖度，且近几年来玉米库存量一直在减少，库存消费比从2008年的 2.16%降至2011年的16. 8%，预计未来政府将会择机选择增加玉米收储，我们认为对于玉米价格显著利好。

畜禽养殖方面，生猪价格连续7周回落，猪肉价格也连续4周回落，主要是受到需求转淡影响，但从供给上来看，生猪存栏量从12月份开始连续 个月出现下滑，生猪供应将继续增加，短期内对价格可能会造成打压。但值得注意的是，仔猪价格不断飙升，一方面自去年11月份以来疫情一直蔓延，尤其在2月份仔猪存活率全国仅为60%，补栏推高了仔猪价格；另一方面，养殖户更偏好养殖仔猪而不是通过母猪繁殖，使得仔猪需求量增加。我们通过调研了解到，未来二季度末至三季度生猪供应可能会出现紧张局面，缺口加大。

水产价格基本保持不变，蔬菜价格由于气温偏低影响市场供应量，连续5周攀升，寿光蔬菜价格指数创下历史新高。随着未来天气变暖，市场供应量将会增加，届时价格有望回落。

投资角度，我们建议关注畜禽类上市公司，因为今年整体来看行业景气度将会持续，估值水平在农业板块并不高，安全边际明显，如顺鑫农业、圣农发展；此外我们继续推荐12年业绩明显改善的公司，如敦煌种业、东凌粮油；以及外延式扩张有保障的大北农。