媒体重启影响分析吗

媒体：IPO重启影响分析 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆首批两只新股同属广告公关行业新股发行制度改革后首批上市企业中，传媒板块有思美传媒与中航文化两家。思美传媒拟于深交所上市，发行24 万股，发行后总股本9729.80万股，IPO拟募资2.8亿元，募集资金投向“媒介传播研发中心项目”和“扩大媒介代理规模项目”。中航文化拟于深交所上市，发行 万股，发行后总股本1. 亿股，IPO拟募资 .4 亿元，投向央视媒体资源广告经营权采购等项目。

◆中长期供给增加不会冲击传媒现有优秀公司的价值新股上市将使传媒板块短期有承受调整的压力，但随着年报业绩预告及正式的年报释放临近，板块的高成长性和基本面的优秀，将支撑板块的中长期价值，且2014年热点不断，兼有世界杯的影响，传媒板块后续仍值得期待。

中期看，新股改革对于现有的传媒上市公司，冲击不会太大：

1）即使考虑到后续上市的公司增多，增加供给，传媒后上市的公司中，仍以内容型企业为主。在经营基本面、行业地位等方面能超越现有上市公司，或者至少等量齐观的，还并不多。

2）传媒产品与服务的非标准性，使公司经营必须不断提高抗风险性，使得已有先发优势、有商业和资本运作经验的上市公司，会强者恒强。

长期看，随着A股发行制度的深入改革，对盈利要求淡化，传媒与互联应用板块中的渠道型企业，基于互联和移动互联的，在商业模式上创新的企业，就会逐步实现在A股上市，把代表了技术创新和消费升级、受众代际演进的优秀发展成果留在A股，对于整个板块形成“店多隆市”的局面，板块效应和吸引力会更强。

◆维持行业买入评级，把握板块龙头公司，建议参与新股我们仍看好2014年传媒板块的表现。整体下跌提供更好的介入机会，2014年对于个股的选择将更加重要，一些公司将优势更显。传媒公司产业链运营、纵向横向整合，是大势所趋，当前已经占据了内容和渠道优势的龙头公司，将攫取产业链更多资源，沉淀成为本土的传媒集团，具有很大的投资价值。政策上也利好于龙头公司：文化资源不受地域、所有制等限制，自由流动；创业板再融资有望开放，对于现有的内容、整合营销和视听的龙头公司，都是利好，可加大纵向和横向的整合，开展并购重组，扩大在海内外的影响力。

到群众中去宣传党的路线、方针和政策 视听：百视通、乐视；游戏：掌趣科技、梅花伞；影视：华策影视、华谊兄弟；营销：蓝色光标、省广股份；国资经营与改革先行者：百视通、东方明珠、东方明珠。新股方面，考虑到广告公关行业容量和市场期待，建议参与思美传媒与中航文化。