机械制造建议积极配置轨交板块荐股计划

机械制造：建议积极配置轨交板块 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

1.5月11日，发改委和交通部联合印发了《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，计划指出年拟重点推进铁路、公路、城轨等项目 0 项，其中新建2000公里以上城市轨道交通，总投资1.6万亿元。

2.近日中铁总公布了10辆含行李车、软座车在内的25型客车及六种货车高价互换配件217,450件招标采购结果。

点评：

城市轨道交通国家投资力度有保障，预期至少未来三年景气度确定。城市轨交行业的发展可能超预期，现有城市轨道的运营里程 000多公里，平均单公里造价约6亿元，未来三年如果按照1.6万亿投资规模，新建里程可能达到2500公里以上，年均可以达到800多公里，而在“十二五”期间，年均新增城市轨道里程约400公里左右，同比显著增加；整个轨道交通板块预期发展稳健，国铁、城际和城轨“三融合”乃大势所趋。根据“十三五”发展规划，预计2016年铁路领域总投资8000亿元以上，“十三五”期间投资可达4万亿元，再加上城市轨道交通、城市群间的城际铁路投资发展，粗略估算，整个“十三五”期间中国轨道交通板块总市场空间6万亿-7万亿元，如果再考虑“一带一路”国际轨交市场板块联动，轨交行业发展有可能超预期。

如果电商部门未来的独立性更强 铁路后服务市场预期升温，高铁动车组等逐渐进入大修阶段。

从2010年开始，中国高铁动车组开了高速发展期，经过五六年的运营期，目前开始逐渐进入大修期，铁总各局对铁路动车组及其他车型零配件采购频繁，不过维保高峰还尚未到来，未来发展值得期待；同时考虑城市轨道交通的设备运维，经过测算，保守估计“十三五”期间轨交设备维保市场年均400亿元以上市场空间。

车辆调度加密预期度较高，轨交设备板块有望持续受益。中国轨道交通发展迅速，目前仍处于“跑马圈地”的增量阶段，考虑安全和信号耦合等多方面问题，车辆调度控制发展稍微滞后，一直处于“紧随其后”的状态。目前中国国内高铁动车组车辆密度大概0.9 辆/公里，显著小于日本新干线1.7辆/公里，未来伴随着国内调度水平和运营能力的逐渐提高和释放，车辆间行驶时间间距会逐渐缩小，车辆加密需求预期还有很大的发展空间，这将利好轨道交通行业中的铁路装备子板块。

投资建议及建议关注标的现阶段，我们继续重点推荐进口替代优质潜力标的，内生+外延有望超预期的康尼机电，建议积极关注鼎汉技术，永贵电器和中国中车。

风险提示国家投资力度不及预期、国外市场开拓不及预期。