中银国际政府工作报告强调稳增长短期压力仍覆盖

中银国际：政府工作报告强调稳增长 短期压力仍然大于反弹 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三月第一周市场表现平淡、交投清淡。上周上证综指微涨0.08%，深证成指下跌0.51%，中小板指数与创业板指则表现较好，分别上涨1%与2.52%。而从成交金额来看，各版块日均成交额均较上周有所下滑，说明上周市场谨慎情绪浓厚。

英国皇家空军战机紧急起飞拦截。 两会行情带动新能源汽车板块领涨。从概念板块表现看，上周表现最好的板块部分与两会行情相关，受到两会预期发展新能源汽车与医疗服务的政策支持，充电桩以及民营医院等概念板块涨幅居前，此外，智能物流、迪士尼、油气改革、石墨烯等板块亦涨幅明显。行业板块方面，医药和国防军工涨幅居前。

银行间流动性持续宽松。上周央行在去年6月“钱荒”之后，首次重启28天正回购操作，上周公开市场净回笼700亿元，规模上低于上周的1600亿元，而银行间资金利率又出现下行，7天Shibor大降112.6个基点至2.40 0%，7天国债回购利率下跌71.98个基点至2.9597%，7天回购加权利率下降109.97个基点至2.4172%，显示出短期内流动性仍旧较为宽松。

考虑到本周央行有1600亿元正回购到期，预计央行会加大正回购量。1月新增外汇占款4 74亿元，较12月的2729亿元增长明显，同时为连续第六个月增加，表明资本在持续流入中国，显示出流动性供给充足。

政府工作报告传达出稳增长与防范系统性风险的意图。从报告中，我们看到房地产政策趋向于双向调控，货币政策趋于更加灵活。改革方面，财政改革与统一城乡基本养老改革意义巨大。维持一个相对可以接受的经济增长速度，杜绝金融风险的爆发。这个格局可能在未来相当长一段时间内维持下去。