行业煤炭石油焦煤大幅补跌反转仍是奢望

煤炭石油：焦煤大幅补跌 反转仍是奢望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●行业要闻：

1、电企联合上书建言电煤价格并轨2、部分产煤省区上半年煤炭生产统计数据 、山西拟两年完成焦化行业大整合●行业数据：

1、动力煤坑口价格保持平稳2、炼焦煤价格大幅补跌 、秦皇岛港口价格维持平稳4、秦皇岛库存大幅回落●公司动态：

1、恒源煤电发布投资公告2、中国神华发布公告 、阳泉煤业发布关于受让股权及增资的对外投资的公告投资策略：

上周国内动力煤坑口价格和港口价格保持相对稳定；国内炼焦煤价格出现大幅补跌；在贸易商参与热情再度燃起的刺激下，秦皇岛库存大幅回落。

7月9日国家统计局公布的数据显示，2012年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。央行10日公布数据显示，7月人民币贷款增加5401亿元，同比多增485亿元。７月末，广义货币（M2）余额91.91万亿元，同比增长1 .9％，比上月末高0. 个百分点。

经济数据显示目前国内经济仍处在低迷时期，并未有明显改善的信号，对于下半年经济形势，市场普遍偏谨慎。

从已经披露中报和业绩快报的煤炭公司来看，业绩同比增长和环比增长都出现一定程度的下降，其中也不乏一些一催化创新二线蓝筹品种。

同比数据：二季度昊华能源、西山煤电、恒源煤电单季净利润同比降20%以上，神火、阳泉降 0%；环比数据：二季度恒源煤电和神火股份环比降10%左右，盘江股份、阳泉煤业和昊华能源降20%左右，西山煤电降 0%左右。由于本次煤炭价格暴跌发生在6月初，只影响二季度业绩20多天，而整个三季度煤炭价格已经下一台阶，平均煤炭价格可能下降15%~20%，因此煤炭上市公司三季报比二季报还严峻，尽管煤炭价格大幅下跌刺激贸易商重新入场，部分地方政府也有自救的意愿，但从需求端来看，仍然不乐观。我们认为在三季度报告公布前，煤炭股有进一步寻底的可能。