金融外汇占款连续两月下降欧美银行普涨

金融：外汇占款连续两月下降 欧美银行普涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周观点：外汇占款连续两月下降，存款总量攀升维持较高的存款准备金率会给银行体系带来较大压力；我们认为2012年流动性结构性宽松，即存款准备金率下调使得银行间市场流动性相对宽松，但额度控制、资本约束、存贷比约束限制了对实体经济的信贷供给，实体经济仍将呈现较为紧张的局面。维持前期观点，中期来看银行能够维持较高的盈利能力，当前估值已反映较为悲观的预期；短期来看，欧债危机走向、宏观经济放缓隐忧、政策放松幅度的不确定性驱动估值中枢下移，银行以其低估值成为避风港，维持银行推荐评级。

市场回城镇居民医疗保险覆盖面不断扩大。目前参保人数已达5万余人顾：（1）欧美银行指数大涨，跟踪的全球14个国家平均涨幅4.04%；（2）发达市场中，爱尔兰银行指数上涨8.8 %，希腊银行指数上涨8.2%，领涨；希腊以6.81%、德国以4.86%的超额收益率处于相对收益前列；（ ）新兴市场国家中，巴西银行指数上涨 .92%、印度银行指数上涨1.16%，领涨；中国以1. 8%、巴西以1.06%的超额收益率处于相对收益前列；（4）上周A股银行微跌，平均跌幅0.17%，大型银行平均跌幅0.56%，股份制银行平均涨幅0.68%，城商行平均跌幅1.79%；表现较好为兴业银行上涨1.87%，表现较差为北京银行，下跌2.28%。

估值水平：发达经济体PE9.8X，新兴经济体7.8X；发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.7X、1.2X。

要闻回顾：(1)欧洲央行向欧洲银行提供 年期贷款；(2)日本央行维持利率；( )11月11月国企利润环比下降5.8%；(4)央行单周净回笼100亿元。

个股推荐：继续看好华夏、民生、招行，大型银行首推农业银行、工商银行；此外，可关注北京银行，目前股价持续低于定增价格。