为提高超募资金使用效率

作为2009年首家登陆资本市场的农机销售连锁企业，四川省吉峰农机连锁股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市至今已有两个多月的时间。为提高超募资金使用效率，扩大全国农机市场占有率，寻求到利润增长点，吉峰迅速实施该公司最大的一项资本股权运作项目。据吉峰农机一月份发布的使用超募资金对 省金桥农机有限责任公司（下简称金桥农机）增资及受让股权的公告，吉峰农机第一届董事会第十九次会议审议通过《关于使用超募资金对 省金桥农机有限责任公司增资及受让股权的议案》，公司使用超募资金2404.8万元，对 省金桥农机有限责任公司进行增资及受让金桥农机原有股东部分股权。此事成为目前我国农机流通行业中，规模最大的一起资本股权并购案例。

吉峰农机在完成对金桥农机的增资及受让股权后，金桥农机正式更名为 省吉峰金桥农机公司（下简称吉峰金桥），注册资金数为1468万元，吉峰农机占其注册资本的45.5％，原金桥农机股东在吉峰增资后继续持股但比例有所降低，原金桥农机实际控制人刘波的股份由 9.8%减少到27.11%。

本次增资价格参考了金桥农机最近一期经审计的净资金价值，同时基于其预期收益规模、预期盈利能力、品牌效益、营销网络等因素，经双方协商确定吉峰农机按照每1元注册资本作价 .6元进行增资。新组成的吉峰金桥董事会共由5名董事组成，其中吉峰农机委派 人，原金桥农机委派2人。同时，经各方协商，在2010年2月28日前，由吉峰金桥出资500万元，收购金桥农机在金桥销售服务公司的全部股权，收购完成后销售服务公司成为吉峰金桥的全资子公司并承继全部业务。

据吉峰农机首次公开发行股票并在创业板招股说明书披露的三步走发展战略规划显示，布局东北市场已成为该公司第三步发展战略目标计划之一。吉峰计划在长江以南业绩稳定增长的基础上，依托资本市场融资功能，快速占领东北、华北粮食主产区，并在201 年前完成全国布局。

为什么在上市短短几个月的时间，吉峰农机就迅速制定并实施第三步战略目标，在东三省区域“攻城拔寨”？有行业人士分析并提出了三点原因：一是登陆创业板股票市场，为实施股权并购提供了充足的资金。吉峰农机原计划通过公开发行股票募集项目所需资金计划为1.975亿元，而实际实现超计划募集资金为1.829亿元，共募集资金 .604亿元，这就为吉峰农机的规模扩张发展创造了条件。二是来源于资本市场的压力。尽管吉峰农机董事长王新明近日在接受中央电视台财经频道采访时表示，吉峰农机并不十分关注股票价格的波动，然而事实一度突破50亿元市值，上百倍的市盈率，以及“农机苏宁”的概念、高高在上的股价以及万众股民的关注，都无形中给公司经营者施加了压力。这些因素都在隐性地推动吉峰农机加快其战略目标的实施。三是做大市场蛋糕，追求利润快速增长的必然选择。从吉峰农机发布的2009年业绩预增公告看，过去一年，公司主营业务发展势头良好，综合销售服务能力逐步提升，市场销售规模与直营店网络建设逐步扩大，规模化效益日趋明显，净利润增长在50%-100%之间。然而，在股本由6695万股增至89 5万股时，基本每股收益并没有同比例增长。尽快提高盈利能力，实现其预计增长10%-20%是吉峰农机面临的一项紧迫任务。走出西南地区，到具有耕地规模优势、国家粮食的主产区、机械化发展的重点区域——东北及内蒙古，必然要成为吉峰农机谋求创造新利润增长点的主攻战略。

近几年， 省农机市场在国家购机补贴和地方财力的重点支持下，每年农机市场销售总量超过20亿元。同时，位于东北中心的区域优势、发展需求，未来农机销售市场空间是较大的，国内不少农机制造商纷纷在 省落户投资建厂，国机集团辖下的中国农机院在长春市建设的东北区域最大的农机市场也开始运营，这些都是促动吉峰农机提速进驻东北区域市场的动力。

此次吉峰农机并购的 金桥农机成立于2001年，无论是企业经营规模还是农机销售总量都占据着 省首位，并于去年被评为国家一级农机营销企业，2009年农机销售收入超过5亿元，在东北市场有较强的竞争力。

吉峰农机对 金桥的并购成功，开创了我国农机流通业规范并购的一个先河，对于今后全国农机流通业的重组整合必然会起到一个示范带动作用。不过，有关人士也指出，新的吉峰金桥未来的发展还有着不少尚待磨合的问题。要想在中国实现农业机械化服务的道路上实现双赢，这既需要智慧、制度，需要广阔的视野和长远的目光。（来源：中国农机化导报）台州治疗牛皮癣医院
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