交易所信用债高位回调鼓励

感觉考得很好。本报 葛春晖

5月18日，交易所债市出现分化，由于股市反弹分流资金，信用债市场全线回调，市场则受新债发行结果支撑继续飘红。

国债市场上，上证国债高开0.01点后维持窄幅震荡，最终收于128.17点，上涨0.01%，连涨十日。从盘面表现来看，全天共成交0.58亿元，较上一交易日放大逾一成；成交的15只个券中，有5只上涨，4只持平，6只下跌。当日续发行的10年期国债招标结果提振了二级市场表现。虽然恰逢准备金缴款日，但资金面并未出现过于紧张局面，加之该期新债期限比较受配置资金青睐，最终该债中标利率低于预期中值。

信用债市场上，各类主要信用债指数全线走低。其中，上证指数收于145.79点，下跌0.04点或0.03%；沪指数收于128.94点，下跌0.03点或0.02%；沪指数收于128.63点，下跌0.04点或0.03%。当日上证综指反弹20点，分流了部分债市资金。此外，人士指出，货币政策持续紧缩背景下，信用债所受冲击将逐步显现，特别是对低等级信用产品来说，其后市并不具备持续上涨的基础。

此外，受正股走势提振，两市交易的16只中有11只上涨，仅5只下跌。其中塔牌转债上涨2.11%，报156.32元，列涨幅首位；川投转债下跌0.15%，报120.82元，列跌幅首位。分析人士认为，目前阶段的股市难言乐观，但大盘破位向下的概率也不大，因此对可转债可采取适当逢低增持的操作策略。