电气设备新能源发展环境持续优化荐股DG

电气设备：新能源发展环境持续优化 荐5股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点新能源汽车短期有调整，关注超跌优质龙头个股。板块在4月份有一定幅度调整，其一是受大盘整体环境影响，其二是板块内部原因：主要是1）沃特玛的债务违约事件，对其锂电材料供应商有影响；2）年报及一季报已陆续披露完毕，其中部分中游锂电池及材料厂商2018年Q1业绩下滑。我们认为，板块短期的调整对上述影响已经有所消化。从销量上看，维持全年总量需求100万辆，电池装机47GWh判断，结构上，上半年过渡期抢装效应持续，下半年升级后的新能源乘用车(譬如造成新势力威马汽车)、商用车将接捧销量，特别是在月销量有望持续提升。

5000万元人民币投资点餐站大嘴巴。今年1月初龙头集中效应凸显，中游厂商结构性回暖，业绩逐季转好。 月动力电池装机2GWh，同比增长122%（电池中国），三元装机1. 4GWh，占比65%；其中CATL装机10 1.1MWh，占比50%，行业龙头集中效应凸显的同时，部分中小企业开工率不足，行业结构性回暖，随着下游销量释放，中游业绩将逐季转好。

全球视野下，新能源汽车长期空间广阔。在双积分制度下，国内新能源汽车发展逐步从政策驱动转向市场化，国内外一流主机厂新车型也将于2019年起大量投放，届时或有爆款车型，拉动消费者真实需求。我们认为锂电中游的机会将逐步显现：其一，中游锂电领域18年是业绩转好年，高速增长，长期空间广阔。其二，中国已形成全球最完善的锂电及材料供应链产业集群，动力锂电及材料具备全球竞争力。

投资建议：板块短期有一定幅度调整，建议关注超跌个股：创新股份、三花智控等。长期来看，建议围绕三个层次布局：

第一：优选竞争格局较好锂钴、电解液环节：天赐材料、新宙邦；第二：围绕CATL\松下\LGC等全球动力锂电龙头及其供应链布局。推荐星源材质、创新股份、长园集团、当升科技、杉杉股份、先导智能；第三：围绕全球整车龙头，挖掘行业新变化和技术趋势延伸布局。关注高镍趋势；软包（新纶科技）、热管理（三花智控）。