行业新华基金量化基金最主要的风险是策略失真

新华基金：量化基金最主要的风险是策略失真

也无法衡量金投基金（）08月14日讯，曾经在2015年快速扩张，并于2016年业绩脱颖而出的量化基金，今年以来表现却不如从前。虽然7月以来整体业绩有所回暖，但量化基金产品分化仍然存在。

新华恒益量化基金经理张永超表示，今年以来一些量化产品表现不佳，主要是因为策略错误。正所谓“成也萧何，败也萧何”，目前一些业绩靠后的量化产品，正是此前靠中小市值因子获取超额收益的绩优产品

。他认为：“策略回测要包含尽量多的历史样本，极端行情下回测产生的投资结论容易在某一类因子上过度暴露，导致在样本外运行出现西城区加固工程涉及的幼儿园共5所。其中首批抗震加固的幼儿园小百合幼儿园偏差。”

充分回测 打造客观策略

在张永超看来，量化基金最主要的风险是策略失真。

量化基金与传统基金最大的不同在于，它获取和分析众多市场数据，通过提炼模型并大量回测，将市场逻辑转化为实战者手中的投资模型，免于个人贪婪和恐惧的影响。历史市场数据的背后存在相关的逻辑，基于分析，可以用过去的结论来投资未来，但前提是有足够的样本和回测时间。

张永超表示，回溯越长，量化模型越健全，产品收益也会更稳健。

张永超痴迷于数据，常常花许多时间去验证策略的正确性，其公式可以覆盖更多因素，且在大概率上战胜人的经验。从业十余年，张永超曾任职于银行、券商、信托以及私募。他笑称，“几乎逛遍金融界了。”而这些经历也丰富了他的量化投资经验。