十二五规划展现行业前景关注行业龙头

工程机械行业过去十年的产销平均增速为20.07%，根据行业的“十二五”规划,预计“十二五”期间行业平均增速为17%以上，龙头公司的年均增速为20%- 0%。

“十二五”期间行业的增速将有所放缓，但仍将处于发展的黄金期。行业增长的动力来源有行业内公司的竞争能力提升与产品线延伸、国内城镇化进程推进、出口逐步复苏等因素。

行业龙头公司凭借产品、市场等方面的竞争优势，通过产品线延伸等途径获取高于行业平均的增速，产业集中度呈现不断提高的趋势我了解了中国纪检监察系统从中央到地方的机构设置、职能划分。规模经济与范围经济有利于提高行业盈利能力，行业产业结构不断优化。

固定资产投资仍是行业发展的重要驱动因素。城镇化进程的快速推进将保障全社会固定资产投资的稳定增长，“十二五”期间固定资产投资预计保持年均20%左右的增速。

海外市场的空间巨大。三一、中联、徐工等一线公司的出口销售收入占比20%- 0%，而目前行业的出口占比仅为10%左右，海外市场成为新的增长点。卡特彼勒等国际性公司通过全球化保持了持续快速发展,国际化是行业长期发展的必然趋势。

工程机械细分行业从市场容量与行业前景来看，我们重点关注混凝土机械、挖掘机、装载机、起重机、叉车等细分行业。

行业投资策略：根据历史规律，行业一线公司的市盈率高点为 0倍以上,底部区间为10倍左右，目前20倍左右的估值为相对合理区间。考虑到行业的成长性，我们给予行业推荐的投资评级，重点关注三一重工、中联重科、徐工机械、柳工等行业龙头公司。 移动版：“十二五”规划展现行业前景 关注行业龙头

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