旅游酒店否极泰来应可期荐股呢

旅游酒店：否极泰来应可期 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

更坚定了投资者的信心 [摘要]

本报告关注点：

目前旅游业正经历危机，上市公司估值下滑，否极泰来应可期。

建议投资者布局2011年十一黄金周。

投资要点：

未来中国宏观经济前景堪忧，经济运行中不稳定和不确定因素仍然较多。在商务活动指数处于低位，消费价格指数处于高位的双重挤压下，旅游业呈现出营业收入增速下降，成本费用提升的局面，这使得旅游业净利润率收窄，净利润增幅下滑。旅游业是强周期性行业，将受到经济下行的威胁。

在宏观经济下滑的背景下，寻找安全的投资标的成为首要目标。从旅游各板块来看，酒店业、交通运输业受到经济危机的波及较大；景区、餐饮业、零售业受到经济危机的影响相对较低。但是从目前政府调控市场来看，景区受到门票价格减免的抑制，餐饮和零售受到抑制三公消费的影响，旅游业呈现整体走弱的格局。对此，非“利用公共资源建设”的景区将成为安全边际。宋城股份、大连圣亚、丽江旅游是具有安全边际的公司。

目前旅游业正经历危机，上市公司估值下滑，否极泰来应可期。1、未来，随着抑制三公消费的政策趋于平缓，正常的政、商活动得以持续，会奖旅游将持续发展，旅游业收入增速放缓的趋势将得到改观。2、未来，景区门票价格减免、高速公路免费等政策将得以持续，利用公共资源建设的景区门票收入将呈现整体下降趋势，因此以观光为主的景区要不断向度假休闲型景区转变，通过提升服务多样性来满足旅游者需求，进而达到增收增利的目的。 、未来，旅游企业的固定资产折旧和无形资产摊销将保持稳中有降趋势，该费用将逐步降低；但是劳动力价格将处于高位，企业的人工成本控制将是难题。这也是近期旅游板块溢价回落的原因。

建议投资者七月份布局北京的旅游上市公司。一般来讲，随着“五一”黄金周的利好兑现，以及“十一”黄金周尚需时日，6月底7月初旅游板块筑底。建议投资者七月份布局北京的旅游上市公司，如北京旅游、全聚德、首旅股份。

我们维持旅游板块“增持”的投资评级，建议投资者7月布局201 年十一黄金周，建议投资者“买入”全聚德和“增持”中国国旅。