工业综合重点关注军工白马投资机会荐股呢

工业综合：重点关注军工白马投资机会 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

上周申万国防军工指数下跌2.21%，同期上证综指上涨0.95%，创业板指下跌0.26%，申万国防军工指数跑输上证综指及创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块2.21%的跌幅在申万一级行业涨跌幅排名中排名居末。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名居中，平均下跌1.95%。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为炼石有色（5.91%）、泰和新材（4.96%）、通达股份（4.91%）、彩虹股份（4.24%）以及宝钛股份（2.52%）；上周跌幅排名前五的个股分别是景嘉微（-9.00%）、中光防雷（-8.74%）、中兵红箭（-7.96%）、华讯方舟（-7.96%）以及华力创通（-7.96%）。

坚定看好军工长期投资机会。当前军工整体估值为77倍，基本回落到201 年三季度同期水平，其中：航天板块6 倍、航空板块65倍、舰船板块 倍、地装板块50倍、雷达板块74倍、光电板块160倍、军工电子通信板块 6倍、辅助设备及服务板块59倍、航发板块98倍、北斗板块1 2倍。

建议关注装备发展、周边局势及政策的持续变化。1）近期军民融合政策及武器装备建设不断取得新进展，国务院印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，文件不但是对前期探索工作进行总结，更是提出一些前所未有的关注点和解决方案，开放的力度更超市场预期；航空工业自主研发的我国首款大型水陆两栖飞机“鲲龙”AG600成功首飞；中国海军第29艘054A护卫舰下水；2）日本引进陆基“宙斯盾”开启新一轮军备扩张；韩国海警向中国“越界”渔船鸣枪示警；中国空军编队首次飞越对马海峡赴日本海远洋训练，中国地缘冲突仍面临诸多变数； ） 总书记在十九大报告中指出，力争到2020年基本实现机械化，到20 5年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队，报告再次强调要形成军民融合深度发展格局。我们认为，随着军队改制与国防军工现代化进程的推进，十三五后三年军工订单的放量，预计将带动国防军工行业的持续发展，随着周边热点事件及军民融合等政策的催化，军工仍会保持持续向上机会，尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股。

“改革+成长”逻辑不断深化，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。

建议交易者长线离场观望 申万宏源研究军工组推荐投资组合第十六期第四周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益-0.60%，累计收益0.91%；上周组合相对申万军工取得1.60%超额收益，累计19.86%超额收益；上周组合相对沪深 00取得-2.46%超额收益，累计-10.51%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。