行业国债期货周线五连阴

⊙ 孙忠 ○ 剑鸣

经历了10月的连续走弱，本周曾一度反弹，但此后再度你想在冬季尽览千岛风光吗？你想在这个寒冷的冬季来一次肆无忌惮的购物吗？你想有一个性价比最高的东南亚旅行吗？你想来一次说走就走的旅行吗？英派旅行为大家推荐这个冬季最浪漫、最具性价比的出境旅游目的地。陷入震荡，周线五连阴。

本周一，国债延续了此前反弹态势，尽管当日央行并未进行逆回购，但是市场资金面仍十分宽裕。不过，此后市场再度陷入疲弱行情之中。特别是周二，在没有任何利空情况下，仍呈现出一定幅度走弱。

本周宏观经济数据也在陆续公布，数据显示，10月PPI同比6.9%，预期6.6%，前值6.9%；10月CPI同比1.9%，预期1.8%，前值1.6%。

市场开始担忧通胀走高。受此影响，国债期货再度走弱。

发布报告认为，周三公布的数据超预期，后期通胀预期可能会逐步升温，而且通胀预期一旦起来，短期难以下去，西城区立即成立专项工作组开展建设项目排查工作对债市的影响也较为负面。这也代表了市场谨慎的情绪。

九州证券首席经济学家邓海清则表示，尽管10月CPI、PPI均超市场预期，但随着经济、价格的高位回落，通胀压力有限。因此，监管层也不会通过收紧货币来控制通胀压力，“稳健中性”仍是货币政策主基调。

截至周五收盘，十年期国债期货主力合约T1712收报92.690元，周跌幅0.21%；五年期主力合约TF1712收报95.990元，周跌幅0.08%。这也是两大主力合约连续第五周下跌。

公开市场操作上，央行本周实现了资金净回笼。本周逆回购到期6900亿元，央行共进行了4600亿元逆回购，净回笼2300亿元。本周资金面呈现先低后高态势，整体相对稳定。SHIBOR7天期利率本周呈现出小幅走高态势，银行间质押7天回购利率则小幅震荡。

“本周基本上是震荡行情，虽然有意外的通胀因素扰动，但技术分析更值得关注，前期向下跳空缺口仍压制市场表现，目前尚未出现改变趋势的因素。”期货研究员王洋表示。

(,)宏观研究员边泉水认为，十年期国债最优交割券的收益率已超越3.9%，配置价值已经很高。虽然有通胀走高的因素，但是仍在可控范围，目前是配置的好时机。