行业回购利率全线破7类春节钱荒再袭来

500亿国库现金定期存款今日招标，资金旱情或有所缓解 昨日，银行间货币市场2个月以内期限利率全线突破7%，而隔夜价格294个基点的单日涨幅，也刷新了春节前286个基点的纪录。

数字的背后，透露出的正是商业银行昨日准备金缴款入不敷出的窘态。统计显示，昨日的加权平均隔夜回购利率为6.92%，盘中最高成交价已攀至8%的年内新高，类似春节时候的钱荒再度袭来。昨日，7天、14天等期限利率也出现了大幅走高。

业内人士称，与春节前相比，尽管没有现金备付压力，但目前市场既担心到期量递减会制约下半年流动性，同时又对货币政策的预期感到迷茫。这种压力无法释放，也是导致资金价格异常的原因之一。

在这一背景下，财政部、今日招标的500亿元国库现金定期存款，或有望暂时缓解上述资金紧态。对此，多位受访银行交易员表示，尽管本期存款的数量多于前几期，但最近这次提准与月末考核时间间隔较短，估计今日的招标利率将依旧高企，商业银行的资金成本压力仍在。

显示，今日的500亿元国库定存期限9个月，到期日为2012年3月21日。市场人士表示，由于期限跨越明年春节，预计中小银行的追捧程度将不亚于前几期，中标利率也将随着回购利率而水涨船高。

不过据了解，由于负利率的存在，目前部分国有大行的存款情况也并不乐观，SHIBOR的中长期限品种报价仍在继续上升，7月份的流动性预期依旧堪忧。

隔夜利率大涨近300bp 存准率“滚雪球效应”显现

6月20日是最近一次存款准备金上调的缴款日，当日货币市场利率全线飙升，质押式回购和同业拆借隔夜品种利率均上涨290个基点至6.9%左右，7天和14天品种则突破7%。

央行自20日起上调金融机构人民币存款0.5个百分点，收回约3800亿流动性。

继上周央行宣布上调存款准备金率引发货币市场利率飙高后，20日Shibor隔夜利率再次跳涨297.00个基点，报6.9550%；7天期利率上扬81.16个基点，报7.4958%；14天期利率上扬53.23个基点，报7.5442%，已经超过去年年底的高位。

中金公司上周发布的研究报告认为，银行间资金面紧张已从“量变”转化为“质变”。

“短期资金面紧张市场已形成共识，但更重要的是，我们认为市场忽略了法定比率持续上调的滚雪球效应对资金面的中期影响。法定比率上调的可怕之处并不在于实施当月一次性锁定流动性，而是在于对后续所有的新增存款都会持续地回笼流动性。”中金报告称。

据中金计算，假定三季度新增存款2万亿，那么即使法定比率不再充满年轻活力。追求个性、活力的年轻消费者很有可能会被昂科拉ENCORE吸引上调，20%的比率也能回笼4000 亿元的流动性，假定外汇占款增量保持在9000亿元，财政存款增加3000亿元，公开市场完全对冲(不回笼不投放)，那么超储资金仅能增加2000亿元，对应的超储率提升幅度不超过0.3个百分点，即仍在1.5%以下，所以回购利率很有可能会维持在3%以上。

市场人士认为，存款准备金缴款日过后，资金紧张程度会有所缓解，但由于临近月末和季末，不能期望货币市场利率会大幅回落。

本周公开市场将有880亿元资金到期。20日，央行宣布次日将在公开市场招标发行10亿元一年期，发行量与上周持平，但市场预期发行利率会追随上周四的三个月期央票发行利率小幅上行。上周公开市场净投放1130亿元，过是形成可持续地方财政体系去五周已经累计净投放4070亿元。(21世纪经济报道)