行业服装纺织如何看本轮家纺复苏的持续性荐7股

服装纺织：如何看本轮家纺复苏的持续性 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告可信度很高。相信年内就会发布要点本周专题上周，家纺板块迎来较大幅度回调；本周专题，我们从市场关心的几个问题出发，再探本轮家纺复苏的持续性。短期，预计零售回暖叠加较佳的秋冬订货会数据，有望支撑下半年业绩确定增长。中期，鉴于上市家纺龙头仍表现出与低线地产销售较强相关性，18年棚户区改造的持续推进、PSL增速的大幅提升，有望对18年低线地产销售形成一定支撑，进而带动家纺消费稳增长；基于工业企业盈利改善带来的居民消费预期提升，也有望助力中期家纺消费。行业格局角度，渠道调整持续推进，家纺龙头重启扩张，在行业景气恢复阶段，头部品牌有望凭借长期积淀的竞争优势，获得市场份额的加速提升。在流量红利逐渐衰退的电商渠道中，流量持续向优势品牌集中，强者有望恒强。长期来看，日常消费占比的提升有望进一步平滑地产周期波动的影响；低线城市正在发展成为驱动我国消费增长的重要力量，基于低线城市居民消费力的快速提升，低线家纺消费有望复制早期城镇家纺消费的品牌化进程，迎来快速发展阶段。重点推而是学有利于社会荐罗莱生活，建议关注富安娜、水星家纺、梦洁股份。

行业观点上周，服装家纺板块有所回调；政策打压期货炒作，情绪带动下棉纺子板块也出现回调。我们认为在拉动内需的大背景下，终端需求向好叠加渠道盈利改善有望支撑品牌企业未来2年零售表现，而新零售赋能又将进一步强化长期品牌效率提升；政策干预不改棉价中期上行趋势，汇率贬值缓解制造端压力，维持布局纺织制造中期机会的判断。综上，建议配置低估值、业绩稳增长的优质龙头：（1）本土大众品牌森马服饰、太平鸟和海澜之家；（2）中高端女装品牌安正时尚、歌力思；（ ）Q2拐点向好，持续性可期的家纺龙头罗莱生活、富安娜、水星家纺；4）享受行业发展红利并推进产业链效率提升的跨境通、开润股份和南极电商；（5）纺织子板块建议关注华孚时尚、百隆东方、鲁泰A和航民股份。

行情回顾上周，纺织服装行业板块下跌2.96%，同期沪深 00指数上涨0.24%，纺织服装板块跑输大盘 .20个百分点，排名第26。个股方面，涨幅前五分别为：贵人鸟（11.64%）、起步股份（6.65%）、中潜股份（4.25%）、孚日股份（ .69%）、拉夏贝尔（ .67%）；跌幅前五分别为：希努尔（-19.00%）、步森股份（-15.94%）、梦洁股份（-9.14%）、奥康国际（-7.27%）、申达股份（-6. 8%）。