旅游酒店客流接待整体符合预期荐股了

旅游酒店：客流接待整体符合预期 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

新的陶瓷企业不断出现 [摘要]

今年中秋小长假，虽然部分地区台风天气对于居民出游带来一定程度的影响，但总体旅游趋势仍然向好（详见图表1和图表2总结的主要景区以及各省市客流接待数据）。在中国“带薪年假”制度仍处于落实阶段的大背景下，国民逢节假日集中出游带来的阶段性客流“迸发”态势仍将持续。尽管受到不可比因素影响（由于去年中秋、国庆连在一起，导致通常的同比增速指标在今年不适用），但根据我们持续跟踪的多个景区五一、国庆、元旦、端午、春节等主要节假日日均接待量数据分析，此次中秋主要景区客流接待符合预期。展望后续，10月开始实施的《旅游法》对于“零负团费、强迫购物”等实行重点打击，长期利好整个旅游业的健康发展和行业良性竞争。但短期来看，由于团费的价格明显提升，对于价格敏感度较高的团客影响较大，可能给旅行社收入层面带来一定的负面影响。展望明年，我们认为在三公消费被挤出的效应下，国内主要景区公司的客流有望正增长，但在宏观经济以及交通改善等预期均存在较大不确定因素的背景下，反弹力度尚待观察。因此，我们建议：选择客流基本面较好、内生增长以及外延式扩张预期强烈，业绩确定好的个股优于事件驱动型以及博业绩反转预期的个股。

短期板块重点推荐股票为：中青旅：主业聚焦度提升，古北水镇预计10月底开业，市场预期向好促进股价提升；中国国旅：业绩增长性和确定性良好，后续潜在增长点颇多；丽江旅游：客流增长优于同业，提价因素以及再融资有望带动三季报以及年报业绩持续超预期；宋城股份：三亚项目9月底开业，催化剂效应明显。

一线景区客流接待仍然保持稳健趋势：由于同比数据不可取，我们选取201 年端午节（同为 天假日）各主要景区日均客流接待数据与中秋节日均客流接待数据进行比较。华山、黄山、峨眉山、三亚南山、梵净山等景区随着季节以及淡旺季因素有所波动，梵净山、黄山、武陵源等景区客流接待情况较好，峨眉、华山、南山等同比端午日均客流接待量有小幅下滑（具体数据见图表1所示）。但我们认为上述景区客流均处于合理接待范围，重大节假日日均客流在8,,000人次的合理区间内波动，仍然维持稳健态势。