男士新出炉就业数据亮眼美联储对加息还在犹豫什

新出炉就业数据亮眼 美联储对加息还在犹豫什么？

劳动力市场一直是美联储的加息风向标，而随着美国两大就业数据大涨，美联储对加息究竟还在犹豫什么？

答案正是走低的薪资增速和劳动参与率，以及奔4低油价所隐含的通缩风险。

失业率创新低薪资增速失色

继美国在2014年11月交出了危机后最强就业报告后，最新出炉的12月就业数据也十分亮眼：非农新增就业25.2万，失业率跌至5.6%，创七年新低。

此外，美联储最新关注的就业指标劳动力市场状况指数（LMCI）也全线向好。美国12月LMCI为6.1（2014年10月为3.9），前值由2.9修正至5.5。

由2014年10月诞生的LMCI已经成为了美联储的新宠，大有赶超非农就业数据之势，其中涵盖了失业率、就业情况、工时、薪资、职位空缺、雇佣状况、消费者和企业调查等几大领域的19个具体指标，这比单一紧盯失业率更为准确合理。

然而，就业数据不乏瑕疵劳动力参与率创38年新低，且美联储主席耶伦（JanetYellen）最为关注的薪资增速大幅低于预期。11月的同比增速由2.1%下修至1.9%，而12月增速更是降至1.7%以68元的价格换取一个苹果USB适配充电器，为2012年以来最低。

此外，12月的每小时工资环比甚至萎缩了0.2%，降幅为2006年数据编撰以来最大。与此同时，每周工作小时数则仍保持在34.6个小时不变，不过这或与12月的美国圣诞季工时延长不无关系。

表面就业数据向好，而细节数据走弱，这或许正是美联储加息路上的一大心结。芝加哥联储主席CharlesEvans表示：工资数据预示着低通胀，薪资需要增长以便通胀能够返回2%。应在加息上保持耐心，2016年前不要采取行动。

有美联储通讯社之称的《华尔街》JonHilsenrath表示，薪资增幅疲软可能使得美联储在加息问题上保持谨慎。12月失业率下降到5在村里当“信贷员”已20多年。.6%，但这部分是由于一些人退出劳动力大军。

JonHilsenrath认为，美联储加息前，首先应去掉FOMC声明中耐心等候加息的措辞。然而薪资增幅不理想、油价暴跌使全球经济存在不确定性、海外经济疲软、长期美债收益率走势扑朔迷离、美元强劲，都使得美联储不太可能在1月会议上就去掉耐心措辞。

低油价让美国也很受伤

耶伦不止一次强调，油价下行对美国利大于弊，居民消费成本的下降无疑是减税，然而美国真的可以高枕无忧吗？

周二（1月13日），国际油价再度探底，油价奔4的步伐显得更为坚决。美原油（WTI）最低下探45.30美元/桶，布伦特原油最低下探47.92美元/桶，均创下逾5年半来新低。截至发稿前，上述两大原油价格分别为46.41美元/桶和45.23美元/桶，维持在50美元/桶的关键点位之下。

在油价持续走低的格局下，不断飙升的发债成本会否将美国能源企业拽入违约深渊？油企的裁员、降薪浪潮会否拖累美国经济和通胀数据？上述问题都是在加息前需要考量的方面。

对属于烧钱行业的油企而言，当前可能面临资不抵债的风险。若加息提前，无疑相当于再度增加企业借贷成本。

之前一些资不抵债的企业只能通过抛售股票或继续发债来堵住资金缺口，但现在跌破50美元/桶的油价让这种现状难以为继，愿意提供融资的投资者也越来越少。市场人士对《第一财经》表示，现在想要逆转负现金流的现状就难上加难了，银行在当前形势下并不乐意为能源企业提供融资，高收益能源债也可能面临违约风险。

近年来，在全球低利率环境下，大量资金涌入能源债以寻求较高收益。根据标普道琼斯指数公司（S；；PDowJonesIndices）数据显示，能源债券在美国高收益债券市场的占比已达15%。但截至12月中旬，高收益能源债券已经下挫10%。

值得注意的是，据外媒报道，能源企业在过去两年中发行的投机级别债券至少占美国总垃圾债券（junkbond）的16%。垃圾债对于加息的敏感度不容小觑。

此外，油价下挫对于美国劳动力市场亦是噩耗。

因为油价下挫，壳牌（Shell）现在裁员严重，加拿大部门要从3100人裁到2850人。美国油企日子很不好过，薪资和奖金都会受到影响，油企的工作就更不好找了。供职于壳牌的一位员工对《第一财经》表示。壳牌集团是世界第二大石油公司，总部位于荷兰海牙，壳牌石油是荷兰皇家壳牌设在美国的跨国石油公司，该公司在美国有大约22000名员工，总部设在德克萨斯州的休斯顿市。

债王格罗斯（BillGross）此前表示，美联储将会将低油价纳入政策考量，美联储的立场将较市场前几日的预期更为鸽派。

分析人士表示，油价下跌在短期内将加重通胀率的下行风险，使得过去三年来始终在美联储设定的2%目标以下的通胀率有进一步下滑的可能。如果这一关键性指标持续下滑，将直接影响到美联储加息收紧货币政策的态度。