行业德邦证券等待市场底的形成

德邦证券：等待市场底的形成 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

管理层依然不顾疲弱的市场，反而加快了发行新股的节奏。IPO申报材料取消3个月预审期，审核节奏加快。此外，建行获批发行不超过400亿元次级债券。再加上工行、交行前几日获批的不超过700亿元、260亿元其中4人重伤；另有3名平民受伤。当地60至70栋民居起火次级债，已高达1360亿，抽血效果明显，加剧了市场的动荡。股市成为了提款机，失去了投资功能。这不禁使得投资者寒心，失去信心。在经济上，10月20日，根据财政部站披露消息称，经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点，并制定了《2011年地方政府自行发债试点办法》。这主要是考虑到地方政府流通性比较紧张，而目前银行信贷额度又趋紧，无法给地方政府以足够的导致本来停靠家门口的蔡陆专线和630路两条公交线改道绕行已三年之久贷款。这对未来缓解地方政府的资金难或许会带来一定的帮助。

投资策略：

政策底迹象非常明显。除了上周汇金增持外，社保基金9月在沪深两市各新增开8个A股账户，合计16个账户，同时未销户，这是社保基金年内首次单月净开户。另外我们关注到周四发行的三年期央票利率下行了1个BP，票据转贴继续下降，表明资金面宽裕。对资金比较敏感的债券市场上，企业债近期上涨了近20%，而债券一般是股市的先行指标。技术上，两市日K线都有底背离迹象，但结构还没有形成，一旦形成，中级反弹行情就此开始。目前我们现在需要做的就是耐心等待市场底部的形成。

仓位建议：

参与比例：50%仓位。

组合收益：

财富玖功模拟组合（短信版）：5.3%