高考加油光大证券海外市场强势普涨国内沪深迭创新高魏家

光大证券：海外市场强势普涨 国内沪深迭创新高 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

海外股市一周走势回顾本周全球发达市场普遍上涨，表现强势，英国富时100指数涨幅最大，同比上升4.18%；新兴市场也维持普涨格局。国内沪深 00指数较上周大涨7.60%，强势突破 600点。美股纳斯达克指数收于5026点，上升幅度 .17%。标普500指数收于2108点，上升幅度2.66%。除原料板块小幅下降0.78%以外，标普其他板块均实现上扬。其中医疗板块、公共足够秒杀所有球迷。事业板块及能源板块涨幅居前，分别上涨4.58%、4.21%、 . 8%。本周恒生指数上升2. 2%；恒生国企指数同比增加 .79%。资讯科技、消费者服务及金融，分别上升5.42%、 .42%、 .10%。

AH股溢价指数继续上行，沪股通额度同比增加明显本周AH股溢价指数增加 .82%。折价股依旧维持在 只，其中A股折价率最高的仍为万科A（-7.0%）。沪港通方面，本周沪股通日均使用额度14.7亿元，较上周上升4 .6%；港股通日均使用额度4.1亿元，较上周上升59.5%。本周两地市场流动性均显著增加，交易活跃，维持高位水平。

海外宏观周评1）本周欧美经济数据普遍低于预期，2月新屋开工意外环比大降17%。2）美联储会议删除“耐心”表述，但整体声明比市场预期偏鸽派，我们将首次加息时点由6月略推后至9月。 ）美元强势和国内货币政策放松进一步加大亚洲新兴国家货币的贬值压力。

我们认为，驱动国际资本流动的根本原因在于风险调整后的回报率（利差优势）。4）美股扭转三周跌势，震荡走升，欧洲股市创新高后小幅调整。

周度投资策略：A股的进一步狂热凸现港股的投资价值李总理发布会后,A股市场相关概念股继续一路加速上涨，市场参与人数节节攀高。 月9日至 月19日这两周，投资者日均新开股票账户数17.7万户，较去年12月日均新开12.9万户明显上升。从估值来看，A股创业板的平均估值达到了82倍，中小板平均估值55倍左右，已非常昂贵。虽证监会发言人表示，“近期股市上涨是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕等多方面因素的共同作用，有其必然性与合理性”。但我们有必要从常识的角度来考虑：创业板平均82倍的估值水平，意味着创业板企业的生命年限已远远超越了大部分成熟企业的生命周期，但从历史规律来看，类似的情况几乎很难发生。此时在A股风险急剧提升背景下但“一枚导弹就可搞定”。，香港及美国市场的低估值，显得尤其的宝贵，投资价值凸现。