高考加油PP期价将继续探底因供应端压力未缓解魏家

PP期价将继续探底 因供应端压力未缓解

金投期货（）05月10日讯，期货最新消息：截至昨日收盘，PP价格为7565元/吨，当日跌幅为1.12%。进入5月，检修基本结束，前期停车的项目会在2―3周内复产，加之部分新开工项目也在积极试车，尽管因市场可能受到小规模补库的提振，但供应端的压力未得到缓解，期价将继续探底。

检修季基本结束

今年PP装置停车检修的损失量预计在264.76万吨，较去年减少31.17万吨。4月为PP装置停车检修集中期，涉及产能300万吨/年，因停车检修而损失的产量在35.24万吨，环比增加32.68%。步入5月，检修装置涉及的产能仅160万吨/年，预计损失量为24.23万吨，较4月减少31%。

根据检修计划，4月检修的装置大部分会在2―3周内重启，在需求偏弱的情况下，来自供应端的压力将继续打压价格

，进而压缩整个行业的当年中国联通、长江电力上市时就形成过这种机会。新机会产生会以新大盘股发行价格较低为前提利润率。

主流制法利润探底

PP四种制法利润分化趋势加大。目前，PDH项目的利润在1988元/吨，年初以来一直围绕2000元/吨徘徊，较其他制法的优势明显。油制烯烃的利润在1229元/吨，尽管二季度国际油价波动较大，但由于聚烯烃价格下跌过快，油制烯烃利润有所走弱。CTO的利润在440元/吨，虽说动力煤价格较为稳定，但华东市场聚烯烃价格多次下调，导致煤制烯烃利润自年初一路下滑，竞争力较油制烯烃减弱不少。MTO项目的利润先升后降，近期甲醇价格大幅下跌，MTO项目的亏损收窄，目前甚至盈利75元/吨。

华东地区PP现货价格与主力合2014年1月3日约的价差低点出现在2015年11月―2016年2月。这四个月内，期货价格持续下跌，而现货价格始终在6100―6600元/吨。当时，国际油价在30―40美元/桶，主流油制烯烃项目的利润在400―700元/吨，煤制烯烃利润在-200―100元/吨，行业综合利润率在5%―8%，这种利润率在一个正常的产业周期中是最为稳定的。