高考加油钢铁建材下跌板材稳健震荡格局仍是主旋律魏家

钢铁：建材下跌板材稳健 震荡格局仍是主旋律 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

国内钢市：本周钢市依然呈现涨跌互现格局。螺纹钢跌幅较大，跌了1.21%，回到4900元/吨下方，为488 元/吨，高线微跌0.4%，收最后在502 元/吨。板材市场表现稳健，只有热轧微跌0.14%，冷轧和镀锌分别微涨0.06%和0.28%，中板仍保持4890元/吨不变。

库存：本周国内建材市场库存继续上升，螺纹钢库存上升0.87%至554.64万吨，创十五个周库存新高。板材市场上，只有冷轧库存下降了0.24%，创下7个月新低，热轧与中板库存分别上升1.1 %与2.24%，都处在近期高位，但距今年三月份的库存高位仍有一定差距。

原材料：本周国内铁矿石价格平稳运行。迁安矿精粉上涨10元/吨，周五收在15 5元/吨，澳大利亚PB粉与6 .5%印度粉矿保持不变。本周海运费涨幅有所回落，前期的暴涨主要原因还是铁矿石海运的发力。

长城观点：钢市震荡持续一月有余，建材价格跌幅较大，板材价格稳中有升，热轧与螺纹价差正在缩小，似乎长强板弱局面即将发生转变，我们认为供需关系仍是决定长材表现的关键。8月行业固定投资增速18.6%，创出年内新高。8月钢材产量7700万吨，同比增长12.9%，环比增长1.7%，出口环比小幅回落同比改善。前8月，全国保障房开工建设868万套，开工率86%（不含西藏自治区）。其中山东、福建、河北三省在8月底前开工率超100%。陕西和辽宁7月底前开工率超100%。

北京开工率为81%，除上海天津青海外，其他省市区开工率均超80%。

其中，天津8月开工率猛增，从7月底前的57%跃至90%。保障房目前开工顺利，实现11月底之前开工的目标已无悬念，但保障房开工不等于建成，陆续有媒体报道称，为敷衍应付这项工作，一些地方只追求保障房开工率过关，至于什么时候建成并完成分配，则是一个未知数。

所以我们对未来建材需求仍持谨慎乐观态度。

市场资金面相对宽松。8月份CPI同比上涨6.2%，略高于我们预期，但总算下降了一点；M2余额78.07万亿元，同比增长1 .5%，分别比上月末和上年同期低1.2和5.7个百分点；央行9月8日发行40亿元 月期央票，本周公开市场净投放资金1,000亿元，为连续第8周净投放。

在当前金融政策的多变时，我们认为短期内钢市不确定风险依然很大，但是钢价下调空间也非常有限，价格大幅上行可能性几乎也不存在，维持震荡格局将成为9月份的主旋律。

投资策略：本周有消息称高性能钢铁获得新材料“十二五”规划重点支持，国家将通过税收减免、补贴、重大项目支持等形式支持企业的研发、研究成果产业化和发展相关配套设施，资金由企业和政府共同承担，保守估计达数千亿元。此规划一旦落实，将对大冶特钢，方大特钢、钢研高纳等特钢企业产生利好，未来值得但有些玩家看到45%的内功+12点的伤害便觉鸡肋关注。

风险提示：系统性风险；成本继续上升，钢企盈利恶化。