中信建投宏观动态短期生产下行压力或加大覆盖

此次收入分配改革的一个重大突破 中信建投：宏观动态短期生产下行压力或加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

生产方面，发电耗煤增负增长，高炉开工率、浮法玻璃产能利用率降幅较大，尿素企业开工率低位回升，显示短期生产下行压力或加大。

价格方面，上游原油价格、铁矿、煤炭价格回落，钢铁价格回升，玻璃、水泥价格继续上升，有色价格总体回落。

库存方面，游原油库存回升，煤炭、铁矿石库存下降，中游钢铁库存回落、有色库存以回落为主。

需求方面，汽车零售负增长，11月中旬房地产销售降幅收窄。

流动性方面，本周央行资金净投放，市场资金利率期限分化；十年国债收益率上升；人民币对美元升值；11月24日当周逆回购到期量为6400亿，无MLF到期。

重要梳理：10月主要经济数据显示生产需求双降、基建投资维稳。10月金融数据显示货币信贷增长回落，直接融资比重上升。