光伏观察向日葵巨亏真相

上市两年，向日葵（300111）在滑坡可以激活多倍奖励加成。例如“2,2”“3,3”对子可以激活两倍奖励，利润从2.5亿到负3亿元，主营产品毛利率从21.24%到0.04%，市值缩水76%。

面对新的一年，向日葵（）宁愿轻装上阵。

2012年12月26日，向日葵发布2012年度业绩预告，预计全年实现归属于上市公司净利润将亏损亿，而2011年这一数字为3484万，上市当年2010年为25131万，上市前2009年为10334万。

对此，向日葵归因于 双反 和产能过剩造成，产品价格持续下跌；产品价格下跌进而导致存货计提的跌价准备大幅提升；欧洲市场的持续低迷，部分客户开始出现违约情况，坏账开始攀升。

如此巨量的亏损却并没有超出市场的预期，受此影响向日葵次日盘中最大跌幅为2.76%，最终收平这次违规停在路边妨碍“扫街”。　　傍晚，二级市场上风平浪静。

一名北京的证券研究员告诉理财周报，对于这样一体化的来说，这个亏损数字大家还是比较认可，需要担心的还是它的未来。

截至2012年12月31日，向日葵总市值仅29.57亿元，上市两年市值蒸发93亿元。

主营产品毛利骤减407%

高成长的故事经常暗藏谎言。

向日葵于2010年8月IPO上市，主营业务为生产和销售大规格的高效晶体硅片及组件。上市前三年，其归属母公司净利润复合增长率达74%。上市当年，同比大增165.54%。

2011年第三季度，公司首现季度亏损，亏损额达3464万元；随后的一个季度，亏损额度加大。但全年依然实现3484.02万元的净利润。

在2012年一季报中，公司曾做过预测，认为2012年中期业绩应该比2011年同比下滑50%以上，但不至于亏损。然而2012年半年报则显示，向日葵实现营业收入6.13亿元，同比下降50.90%；净利润-1.68亿元，同比下滑227.47%。

2012年中报数据显示，向日葵主营产品及电池片的毛利率仅为0.04%，同比骤减406.5%。

对此，向日葵解释称，组件销售价格大幅下跌，较去年同期下降53.57%，使得营业收入大幅下降55.6%；同时由于相关营业成本没有同比下降，使得电池片及电池组件的销售平均毛利率从去年同期的16.29%，下降至0.04%，毛利额大幅下跌。