美指企稳人民币走强

美指企稳人民币走强，带动有色跌钢铁涨：本周美元指数多空交织，但整周趋势仍震荡向上。受美指企稳影响，叠加基本金属大涨后获利了结及需求季节性减弱等，本周基本金属及贵金属以跌为主，带动A股有色板块集体走弱。同时人民币本周持续强势，一方面源于美元持续处于弱势，另一方面德国央行确认将人民币纳入其外汇储备亦是重要催化剂。叠加自身基本面及行业盈利催化，钢铁等人民币定价产品维持强势，钢铁板块走势稍强。另外，短期国内宏观流动性或有所波动，但没有全面持续收紧的基础，而普惠金融定向降准将全面实施，节前流动性仍然可控。
工业金属普遍供应短缺，看多氛围浓厚：根据近期WBMS、ILZSG、INSG、Mitsui、美铝等机构及企业的数据，2017年1-11月工业金属普遍短缺，并将延续至2018年;在短缺预期下，国际机构普遍看好2018年工业金属价格，铜方面，智利国家铜业委员会、法兴银行、巴克莱等均上调今年铜预估价;德意志银行上调铝、镍、锡预估价;Mitsui上调锌预估价。从A股看，我们认为短期钢铁板块机会看好，春节后电解铝或有较大机会，全年看好铜板块。
短期看，钢铁补库及年报共振行情正在陆续兑现，本周五大钢铁品种社会库存再次增加41.89万吨，主动补库或占大部分。目前钢铁期现货基差回归，螺纹钢现货已从升水近千元跌至目前贴水近百元状态，贸易商补库动力与条件已经具备，钢价已出现止跌回升，在买涨不买跌心态催化下，预期近期库存的被动累积将全面转为主动补库。同时本周鞍钢、三钢等陆续披露业绩预告，四季度业绩新高不断获得验证，补库与年报共振行情将陆续兑现并全面开启。
电解铝供给侧政策仍在升温，节后电解铝或有较大机会。本周，工信部公告电解铝产能置换方案，继续严控电解铝产能指标并设定置换期限;同时国资委表态将继续推进有色金属行业化解过剩产能工作;结合近期中央督察组对山东及新疆反馈电解铝产能控制不力;我们认为电解铝供给侧改革政策仍在持续升温。同时产能置换通知下，行业兼并重组可能增多。皮肤干燥起皮缺乏什么
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