机械制造政策惠及轴承行业看好高端产品发展鼓励

机械制造：政策惠及轴承行业 看好高端产品发展前景 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

这是一轮规模庞大的融资事件：近期，工信部发布《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》(下称《规划》)，明确将轴承列为亟须发展的重点行业。

到2015年，轴承行业的销售额将达到2220亿元，行业年均增速将在12%-15%之间。

轴承行业快速发展，但供给结构性失衡。轴承行业销售额从2006年的620亿元增长到2010年的1196亿元，CAGR=18.1%，行业产值位居世界第三。但是高端产品供给不足，精度在P5及其以上的精密轴承产量占比不增反降，从05年的15.76%下降至2010年的9.92%。高铁轴承、高精度数控机床轴承等主要依赖于进口。

《规划》将加快高端轴承进口替代进程。我们判断高端轴承将会是政策扶植的重点，结合轴承行业“十二五”发展规划，关键领域轴承自主化率有一倍的提升空间，进口替代的空间较为广阔。我们认为国内技术先进、产品高端的轴承企业会享受高端轴承进口替代的成果。

我们长期看好轴承行业产品结构高端化发展、依托技术和创新实现内生性增长的企业天马股份和轴研科技。

事件工信部近日正式发布《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》(下称《规划》)。

《规划》提出要通过五年的努力，使我国机械基础件、基础制造工艺及基础材料(下称“三基”)产业创新能力明显增强，加工制造水平显著提高，能基本满足重大装备的发展需要，产业发展严重滞后的局面得到改观。在《规划》中，轴承、齿轮等被明确为亟须发展的重点行业，在政策支持下，到2015年，轴承行业的销售额将达到2220亿元，行业年均增速将在12%-15%之间。

点评：

轴承行业产值快速增加。工业化和城镇化进程带来相关行业如汽车、工程机械、电器、机床等行业近年来销量的大幅增加，进而带动轴承需求快速增长。行业销售额从2006年的620亿元增长到2010年的1196亿元，CAGR=18.1%，行业产值位居世界第三。

轴承行业供需结构性失衡：低端产能过剩，高端供给不足。相对于2005年，2010年行业销量增长了124%，但是精度在P5及其以上的精密轴承产量占比不增反降，从05年的15.76%下降至2010年的9.92%，说明大部分新增轴承是技术含量低的中低端轴承，而高端轴承供给不足，严重依赖进口，高速动车组轴承、高速度、高精度冶金轧机配套轴承、高速度高精度数控机床轴承和电主轴等基本靠进口。

造成高低端轴承供需结构性失衡的主要原因是由于我国大部分轴承企业在研发实力、生产工艺等方面较落后，仅有少量研发实力雄厚、生产工艺领先的企业才有实力生产高技术含量的高度轴承，产能不足造成供给严重短缺。

《规划》将有助于加快高端轴承进口替代进程。根据规划，轴承行业到2015年销售额将达2220亿元，未来5年CAGR=1 .2%，我们判断高端轴承将会是发展的重点。

从轴承行业“十二五”规划来看，关键领域轴承自主化率有一倍的提升空间，进口替代的空间较为广阔。我们认为国内技术先进、产品高端的轴承企业会享受高端轴承进口替代的成果。