宏源证券国务院确定重点工作部门分工点评DG

宏源证券：国务院确定重点工作部门分工点评 类别： 机构： 研究员：

此阶段北京商品住宅成交均价为21418元/平方米[摘要]

投资要点：

3月19日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点工作部门分工货币政策维持稳健中性，财政政策结构性定向投放，是更可能的宏观调控组合报告摘要：

常务会议对稳增长的重视度在上升。月份经济数据较快下滑，当前经济较为疲软，个别风险事件爆发，房地产市场低迷，舆论也较为悲观。

常务会议在“保持经济运行处在合理区间”之前强调了“努力”二字，并且明确要求：“抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，加快重点投资项目前期工作和建设进度，及时拨付预算资金。”这意味着财政预算内资金和重点投资项目即将开始发挥投资在稳增长中的关键作用。同时，也表明了国务院已经“做好政策储备”，确定了一些扩内需稳增长的措施，“适时适度预调微调”。

我们认为，常务会议体现出稳增长的基调更重了，鉴于“去年应对经济下行的经历”被总理视为成功经验，而且受到“财政和货币政策运用空间又很有限，宏观调控确实面临多难选择”的约束，因此，货币政策维持稳健中性，财政政策结构性定向投放，是更可能的宏观调控组合。李总理“做不到的不写”指导起草完成政府工作报告，建议投资者按图索骥，在“增强内需拉动经济的主引擎作用”中寻找可能成为扩内需、稳增长措施的具体方向。