油价大跌特朗普行情2季度恐将退潮

　　据路透社援引OPEC消息人士表示，为了遏制油价跌势，该组织成员国越发倾向将减产协议延长至今年6月以后，以下降原油供应，让市场恢复平衡，不过仍需俄罗斯和其他非OPEC产油国继续参与减产计划。 自去年11月份OPEC减产协议达成以来，国际油价一路回弹，并在今年1月份涨至18个月来的高位，不过后期由于协议参与国的执行力度不一，美国等其他产油国趁机增产，另外需求端也存疑，导致原油价格自年初以来下跌逾10%。 油价大跌给市场泼了冷水 自去年美国大选以来，受到美国加大财政刺激预期的提振，和油价回升的支持，再通胀成为市场最大的主题，美股开启了“特朗普行情”，美股指数不断突破新高，而美债与此同时持续下跌。 据国金证券近日发布的报告指出，本轮全球“再通胀”周期始于2016年6月，最先由能源探底回升带动，遭到2016年9月G20峰会转向财政政策声明的提振，被特朗普当选进一步刺激，市场情绪被激起高涨。G7经济体带动需求回升，全球贸易改善，工业产出回升。 但最近几周，在油价的再次下跌之下，市场的再通胀交易仿佛正在消退。一般来说，作为全球消费和工业主要支出，原油在全球通胀预期中扮演着关键角色。有人开始反思，要是没有油价的因素，由“特朗普”预期支撑的再通胀交易是否能持续。 “一方面，市场构成了利率上行、特朗普加大财政刺激的预期，同时，油价也对预期构成了支持，所以说油价的走势非常重要。”法国巴黎银行旗下资产管理公司的资深策略师DanielMorris近日对彭博社表示。他并表示，对于原油在内的大宗商品的后市走势并不是特别看好，在美股屡创新高后，该公司正在下调对股票的配置。 “特朗普交易”或在2季度退潮 “我对于再通胀交易有所怀疑，如果要在现有的基础上实现真正的再通胀，比如让美国经济的增速提升至4%、让通胀有显著的提升，这需要美国政府的政策布局，但这面临非常大的政治挑战，要通过大规模的财政刺激支出，将面临很大的政治阻碍，税收改革政策也如此。我想就最近来说，这种阻碍程度正在上升。再通胀交易的另一个重要支持就是需要货币政策的配合，但就上周美联储的表态来看，仿佛对增速的上行前景非常敏感，不会太急于加息，但联储也不太可能会落后于利率曲线。”ING银行首席亚洲经济学家提姆·康顿(TimCondon) 月21日在接受21世纪经济报导采访时表示。 康顿认为，特朗普很荣幸地在美国经济复苏增强时入主了白宫。近日公布的数据显示，美国2月ISM制造业指数57.7，创 0个月以来新高，该指数自2016年9月突破50后，进入了扩张领域。 上周美联储宣布加息，对美国经济投下了“信心票”。消息过后，市场正面地消化了美联储加息，全球股市集体走高。 康顿也指出，市场价格已经反应了对再通胀的预期，但特朗普的财政计划将面临诸多政治阻碍。国金证券的报告指出，目前市场对缺少细节的“特朗普口号”的反应已愈来愈弱，超预期的成份正在逐渐消弱，“特朗普交易”或在二季度退潮。 “我们并不需要一个美国再通胀预期的故事来看好全球的风险资产。我看好风险资产，是由于全球经济正在复苏。就目前的发达市场股市来看，较2015年高位高出10%，而新兴市场则比2015年高位低了10%，我认为接下来这个差距会不断缩小，新兴市场股市还有较大的上涨空间。”康顿说。 康顿还表示，“全球经济此前经历了一个高增速时期，现在可以说这个时期结束了，高速的经济增长同时也在全球经济中产生了巨大的压力，民粹政治的崛起就是1大表现。目前，当我们都在讨论逆全球化趋势时，应该说压力应该会逐步得到释放，但由于全球政治周期远远落后于经济周期，所以政治在未来一段时间内会给全球经济带来压力。”