高考加油德邦证券业绩不尽人意调整可能加剧魏家

德邦证券：业绩不尽人意 调整可能加剧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

据上证报资讯统计，截至10月31日，沪深两市2304家上市公司通过三季报或上市公告书等方式披露了前三季度经营业绩，其中可比公司1至9月共实现营业收入15.99万亿元，较上年同期增长24.94%；创造净利润14870.59亿元，同比增长18.76%，但较之半年报22.35%的增幅水平则有所下降。从单季来看，可比样本公司今年前三季单季盈利额分别为4774.07亿元、5109.65亿元和4796.19亿元，即第三季度业绩环比下降6.13%。而根据WIND的统计，目前市场对11年盈利增速的预期还在21%左右，因此预计后期预期值将进一步下降，这会对A股形成一定的压力。另外，今日将公布PMI指数。我们认为PMI无论是好于预期还是低于预期，有可能对市场的第一反应都会是偏向于负面。

投资策略：

周一市场滞涨迹象明显。考虑到三季报同比增速仅为18.76%，预计后期市场一致预期将出现下调，这会对A股形成一定的压力。另外，今日将公布PMI指数。我们认为PMI无论是好于预期还是低于预期，有可能对市场的第一反应都会是偏向于负面。日央行干预汇市，使得美元指数出现大幅度上升，这也会对A股造成压力。技术上，大盘15分钟和全国共有27个省级电拉闸限电；2005年30分钟均线顶背离，同时也有回踩2450及回补缺口的需要。因此，周二A股继续回调的可能性很大。建议适当谨慎，切勿追高。

【财经要闻】

1、增值税和营业税起征点大幅上调财政部日前发布关于修改《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》的决定，上调增值税和营业税起征点。修订后的细则从11月1日起施行。分析人士表示，此举旨在贯彻国务院关于支持小型和微型企业发展的要求，减轻小微企业税负。

点评：有券商人士表示，“增值税和营业税起征点提高，对小微企业具有明显的针对性，将直接缓解这类企业生存难的状况，相信可以起到立竿见影的效果。”2、资源税暂行条例实施细则今起执行从财政部获悉，财政部、国家税务总局近日根据《中华人民共和国资源税暂行条例》修订了资源税暂行条例实施细则，该实施细则自2011年11月1日起施行。根据细则，原油、天然气资源税将进行从价计征，税率均为5%；煤炭资源税维持从量计征方式，其中焦煤税率为8元/吨，其他煤炭为元/吨不等。

点评：利空A股煤炭板块。上述负责人表示，下一步财政部将会同有关部门继续研究推进油、气以外的其他资源品目资源税改革，条件成熟时将逐步扩大从价定率计征范围，并适当提高税率水平，以充分发挥资源税的调节作用。

3、明年全国保障房开工规模将适度下调住建部部长姜伟新也在日前举行的十一届全国人大常委会二十三次会议上透露，财政部和住建部正在研究制定2012年保障性安居工程开工规模，整体规模会适度下调，但是中央财政支持的投资规模不会减少。

姜伟新说，由于以前年度开工的保障性安居工程会在2012年形成较大的建设资金投入需求，因此2012年全国保障性安居工程建设资金需求不会低于2011年，这次下调保障性安居工程开工套数，也要保持总投资规模与2011年持平。