高考加油汽车从量价利全方位解读开门红荐12股魏家

汽车：从量价利全方位解读开门红 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点核心观点上周汽车板块跑赢大盘，我们认为市场对于2018年行业不必过于悲观，2018年有望实现开门红，量价利全方位向好，汽车板块配置价值仍然较高。2018年是汽车普及期后端，品牌销量分化的格局变化之年，也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线：1）龙头产业地位的确定性：

上汽集团（龙头新车周期+新能源放量）、华域汽车（上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量）、宇通客车（新能源地位进一步提升）、福耀玻璃（走向海外）、威孚高科（重卡排放标准升级的确定性）、潍柴动力（重卡向高端装备龙头转型）；2）成长的确定性：星宇股份（一汽大众+车灯升级）、拓普集团（吉利+底盘电子）、宁波高发（吉利+变速操纵器升级）、万里扬（吉利+自动变速箱）、精锻科技（一汽大众+自动变速箱产业链）、东睦股份（国产替代+自动变速箱产业链）。

专题研究：从量价利全方位解读开门红我们认为2018年车市不必悲观，2018年一季度板块从量——销量、价——单车价格、利——销售费用来看均有望实现开门红，板块配置价值仍然较高。量：

当前渠道库存深度处于较低位置，年初补库空间较大，2018年春节延后至2月使得节前有更多销售工作日，我们预计一季度销量增速有望接这组数字在未来一个月内很可能还会成倍增长。近10%。价：2017年豪华车、7座SUV高增长大排量细分领域高景气，推动乘用车均价触底反弹，我们认为2018年是2017年的延续，乘用车均价有望继续向上。利：2017年四季度库存已回落至健康水平，四季度销售费用率环比三季度有望降低，且2018年一季度库存压力同比2017年有望明显减轻，销售费用率同比有望降低。

市场回顾上周汽车指数上调（上升2.17%），跑赢大盘（2.41个百分点），客车继续大幅上涨。概念板块次新股一枝独秀，智能这次看到Surface Pro 3的提升汽车与特斯拉回落。估值方面整体上升。

个股中鹏翎股份领涨，斯太尔跌幅最大。

重点关注乘联会公布12月前三周乘用车日均销量状况，我们点评如下：1）12月前三周日均零售分别为5.96\7.51\8.81万辆，增速分别为-11.0%\-4.8%\12.4%，累计-1.1%，主要受2017年同期高基数影响。2）12月前三周日均批发分别为7.18\7.9 \6.81万辆，增速分别为2.1%\4.4%\-6.1%，累计0. %。 ）年末渠道库存仍处低位，2018年销量有望迎来开门红。