高考加油金融板块环境好转荐股魏家

金融：板块环境好转 荐 股 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

两会后积极经济政策信号开始释放，优先股政策出台也同时支持实体经济和股市，显示管理层已关注到经济失速风险，未来无论是宏观调控还是深化改革层面的政策仍将趋向积极，在这样的环境下，流动性紧缩对经济的负面影响担忧有望阶段性缓解。汇率贬值在一定程度上弥补了降息和降准的作用，在经济预期恶化和人民币贬值的环境下，相对于货币政策，财政方面的积极政策可能是经济下滑过快之下的优先措施。优先股介于普通股和债券之间，且固定股息率较高，有利于吸引更多长期资金进行投资，在稀释普通股股东权益较小的条件下，有效扩大了银行的一级资本来源，对银行板块构成长期利好，但其资本成本节约和提升ROE的效果较小。央行在出台叫停虚拟信用卡和二维码支付后，意在对这两种业务在合规性和安全性方面进行规范，需要做到线上线下达到同等监管要求，因此未来这些业务将需要整改，这为商业银行的互联转型赢得一些缓冲时间，对银行板块利好。市场风格的转换以及国资改革使得银行板块有望温和回升，维持板块“推荐”。目前持续看好战略转型积极、协同效应逐步发挥的平安银行和招商银行，此外还看好宁波银行。

市场表现：上周沪深 00指数上涨1.69%，银行股上涨 . 8%，板块跑赢大盘1.69个百分点，在29个一级行业中表现排名第五位。个股方面，股份菲律宾华裔“女”入狱逾半年 病亡后发现是男子行表现好于国有行和城商行，其中浦发银行（+10.01%）、兴业银行（+6.16%）、平安银行（+4.55%）涨幅居前（主要受优先股试点和地产再融资开闸消息刺激），仅有中信银行（- .89%）下跌。

行业动态：国内：1、证监会发布优先股试点管理办法，银行股有望成为最大受益者；2、外汇占款下滑、人民币贬值与贸易逆差同步； 、货基理财产品延续分流银行存款， 月前两周四大行存款流失逾1200亿；4、第三方支付监管升级；5、2月份集合信托市场冷清成立规模270亿元，同比降56%；6、今年以来发行集合地产信托：百强开发商项目不到两成；三四线城市项目超过四成。海外:1、东欧阴霾下美债遭抛售，外国央行 月减持1600亿；2、耶伦首秀：QE毕后半年加息； 、澳央行会议纪要显示短期难再降息。

公司动态：1、浦发银行：拟收购上海信托,上海金融国资整合大幕开启；2、民生银行：架构调整，小微、投行部门升格； 、浦发银行：公布1 年年报：去年净利增19.7%，不良率上升至0.74%。

利率与流动性：1、上周公开市场有两期共780亿元正回购到期，分别是周二（ 月18日）到期的 50亿元，以及周四（ 月20日）到期的4 28周生猪市场分析预测0亿元，两期均为14天期品种。上周央行继续执行正回购操作（共计1260亿元正回购），规模有所缩减，其中，周二实施了260亿元正回购操作，周四进行了1000亿元正回购，两期均为28天期品种。合计上周央行总共在公开市场实现净回笼480亿元。2、上周央行公开市场操作回笼力度放缓，隔夜、1周、1月Shibor利率均有所回升，分别上涨0.62 5、1.07 0、1.0270个百分点至2.5000%、 .6000%和4.8950%。银行间隔夜、7天、一个月质押式回购利率也均有一定幅度的回升，分别上涨0.644 、0.9688、1. 51 个百分点至2.4850%、 .5668%和5.0620%。

风险提示：存款利率放开速度超出预期，经济出现超预期下滑。