地产房企再融资有望有条件放开利于板块反弹公开

地产：房企再融资有望有条件放开 利于板块反弹持续 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

6月最后1周成交环比继续回升，同比小幅下滑，符合我们预期。根据中国指数研究院提供的交易数据（下同），本周 6个城市成交面积环比升19%，一二线升幅大于三四线；同比降10%，一二线降幅小于三四线；较上月周均高24%，较去年周均高 1%。

二手房成交走势与一手房基本一致。本周6个重点城市二手房成交面积环比升19%，同比降21%，较去年均值高27%。

近期流动性风险及资金成本上升已在楼市中有所反映，房价上涨压力继续缓解。

（1）本周9城市一手房均价环比6个上涨或持平，涨幅多在10%之内；同比5个上涨。（2）从分区均价来看，近期京、沪、深等一线城市呈震荡上行态势，二线城市宁波、重庆、天津呈震荡持平态势。（ ）从我们草根调研情况来看，近期主要1二线城市新推盘量持续增加，而受流动性紧张影响需求有所下滑，部分银行首套和2套房款利率大幅上升，或无额度放贷，购房人普遍关注未来房价是不是会走低问题，中介的访客量也在下落。

受成交量同比下滑影响，库存压力已低于去年同期水平。本周9城市可售面积环比降2%，同比降6%；平均去化时间9.6个月，环比基本持平，高于去年同期水平，行政调控弱化了行业旺季特征，使房价上涨压力暂缓。

在预期资金本钱上升、大量需求上半年已释放的背景下，下半年购房需求走低是大概率事件，房价上涨压力减缓。保持全年行业中性评级，资金成本上升行业估值受压，但中长期机会仍存，预计 季度板块将构筑底部，4季度在经济探底中可能现曙光。上周五证监会表态对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等房企暂停上市、再融资和重大资产重组，我们的读解是，只要国土部门等认定无上述行动的房企不被禁止上市、再融资和重大资产重组，此举应是针对大量房企借道海外上市及调控市场化所作的调剂，利于板块事迹释放反弹延续。

风险提示：美联储退出QE超预期，全球及中国流动性及行业风险超预期等的风险。