行业电气设备关注配电网的投资机会荐股

电气设备：关注配电的投资机会 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周板块投资思路过去一周，电力设备板块下跌2.52%，沪深 00指数下跌 .75%，市场再次调整，板块的跌幅略小于大盘。板块内周涨幅居前的个股包括金利华电、泰胜风能、合康变频、宝胜股份、置信电气、正泰电器等，跌幅居前的个股包括露笑科技、和顺电气、林洋电子、亚玛顿、天威保变、经纬电材等。我们推荐的配置组合国电南瑞周上涨1.09%，海润光伏周下跌1.76%，表现尚可，阳光电源周下跌9. 6%，回调幅度较大。

海外上市的新能源个股涨跌互现，其中常州天合上涨5.9%，英利上涨4.2%，阿特斯上涨7.6%，卡姆丹克上涨7.4%，表现强劲；中电光伏下跌2.9%，昱辉光能下跌 .2%，Firstsolar下跌8.4%。

总体来说，海外上市光伏企业表现强劲，特别是产能规模排名靠前的企业，体现出了市场集中度进一步提升的预期。

国家电年度工作会议召开，提出2014年完成固定资产投资40 5亿元，其中电投资 815亿元，同比201 年完成额增长1 %。会议提出，特高压方面，加快“西纵”和“中纵”工程前期工作，力争“六交四直”项目年内核准并开工。配电方面，全面推进配电标准化，加强配电统一规划，完成 0个重点城市核心区配电建设改造。我们认为，电投资计划略超预期，在用电量增长回落、电输电能力宽裕的大背景下，责令其开走；如不在场则张贴告市民书电投资的增量将主要来自于环保和新能源接入的需要，国内大范围雾霾天气以及西北能源基地的电源送出需求，跨区域直流输电项目建设将稳步推进；分布式光伏的快速发展对配电提出了新的要求，配改造以及配电自动化的建设将快速启动，此外，配电建设还涉及民生需求，是城镇化的重要工作之一。从投资的增长性和完成的确定性来说，我们首推配电建。投资标的方面，我们重点推荐国电南瑞，一方面是新业务增量明显，主要体现在配电、轨道交通和新能源等方面，另一方面是估值低，2014年15倍PE。

光伏方面，我们本周发布了海润光伏的研究报告，公司电站业务海内外全面推进，并且执行力非常强，BT和EPC模式并进，2014年业绩看好，继续重点推荐。

投资组合方面，我们继续推荐国电南瑞、阳光电源和海润光伏。