高考加油电力行业前景探讨魏家

电力：行业前景探讨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

瑞银核心观点2011年前7月行业盈利继续向下–火电：

–发电小时同比增长4%，局部区域电价微涨，但煤价、利率上升，火电行业处在盈亏平衡附近–水电：

–南方及重庆等区域丰水期来水差，全国前10大水电站有4个受影响–负债率创下历史高点，加息进一步削弱盈利能力2011年春季华东、华中一直保持在100名以下。电荒与夏季南方缺电成因不同，但并不意味着装机不足2011年前7月重工业在总用电量占比达到62%，创历史新高，未来继续高增长恐难以为继瑞银宏观假设－经济增速小幅放缓的情况下，行业难有起色但假如经济恶化，电力行业具有反周期特征，则行业存在配置价值，首选华能国际目录2011年前7月行业盈利继续向下行业盈利变化的原因分析春季华东、华中电荒与夏季南方电荒的不同成因分析过去半年电力需求的细微变化瑞银宏观假设下，行业可能难有起色但假如经济恶化，行业可能存在配置价值附表火电同比：收入增长19%，利润下降 7%，负债率达到99年以来高点74%毛利率8%，税前利润他们与东亮公司没有合作率1.6%，仅高于2008年