高考加油机械制造工程机械行业行业春光灿烂龙头更领魏家

机械制造：工程机械行业 行业春光灿烂 龙头更领风骚 类别很多男人认为吃大葱能够具有强大的壮阳效果。实际上： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本报告核心观点有二：坚定的看好一季度工程机械行业的销售数据；随着工程机械行业的增速回落，行业竞争加剧，工程机械行业将由行业繁荣转向企业繁荣，看好三一重工和厦工股份。

在行业的一致悲观预期下，我们认为工程机械销售数据一季度超预期为大概率事件。主要依据如下：

2011年为十二五元年，地方投资热情不减；一号文件聚焦水利建设，11年水利投资有望接替铁路建设呈现爆发式增长；主机厂对市场前景乐观，主机厂商对代理商考核制度决定短期销量增长有保障；草根调研发现：代理商普遍看好11年市场，目前读取卡片中数据（生物特征信息）的设备。销售数据较好；行业提价，显示下游需求旺盛。三一、柳工、厦工挖掘机、装载机全行业、三一起重机械以及山推的推土机纷纷提价，幅度在 -5%；大市场催生大企业，工程机械由行业繁荣转向公司繁荣。中国已经成为世界第一大工程机械市场，第一大市场理应培养出世界一流的大企业。我们认为随着企业完成资本积累，企业间产品渗透加剧，行业竞争将日趋激烈。增速放缓将促使工程机械行业由行业繁荣转为公司繁荣。参考国际经验和中国发展较为成熟的装载机行业经验，工程机械行业强者恒强，行业集中度提高，看好具有品牌、资本、渠道、核心零部件获取能力和优化的产品结构的优势企业，包括三一重工和厦工股份。

基于对中国城镇化进程和日本工程机械发展历史的借鉴，我们认为中国的工程机械远期前景仍然看好；农民工城镇化和城市户籍改革是推动中国城镇化进程的关键因素。近4亿农民工及其家庭的城镇化将支持中国超过十年的高额固定资产投资。

通过对下游行业的模型拟合，我们预测2011年工程机械行业收入增速在16..9%，而市场的一致预期在%。2011年作为十二五元年，基础设施建设很可能再次成为拉动工程机械需求的主力。房地产调控和信贷趋紧则成为工程机械行业最大的不确定性因素。