化工钛白粉提价点评鼓励

粉碎设备2021年03月25日

化工：钛白粉提价点评 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

全球钛白粉巨头杜邦公司宣布：201 年10月1日起上调全球市场产品价格，幅度约每吨100美元。

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1、多区域价格上调。杜邦宣布10月1日起，调升全球钛白粉价格，美元市场钛白粉价格上调100美元/吨，欧元市场上调75欧元/吨。这是年内杜邦第二次上调产品价格，201 年5月份杜邦宣布于7月1日起提价200美元/吨。

2、下游需求改善。汇丰银行公布的9月PMI数据预览值为51.2，较上月持续回升，显示宏观经济有所改善。化工行业属于强周期行业，与宏观经济景气度高度相关。经济的企稳有利于下游需求回升，同时叠加行业旺季，企业最近出货量也有明显改善。下游需求的回暖有利于钛白粉价格的回升。

、环保核查可能影响供给。钛白粉属于高污染行业，攀枝花地区的污染事件倒逼环保核查。由于环保成本在生产成本中占比较高，如果环保政策收紧可能对一些中、小钛白粉企业形成冲击，影响钛白粉供给。

4、强化国内涨价预期。目前产品基本处于盈亏平衡边缘，进一步下跌空间有限，某钛白粉公司上半年毛利率仅为10%，扣除三项费用基本盈亏平衡。杜邦的再次提价，有可能进一步强化市场涨价预期，对该板块形成一定利好。

投资建议：杜邦再次提价进一步强化国内钛白粉涨价预期，维持行业“强于大市”的投资评级。

风险提示：价格上涨预期证伪