瑞银证券经济延续向好公开

瑞银证券：经济持续向好 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月官方制造业PMI反弹至51，各分项指数（包括出口订单）大都出现改善。

我们预计行将公布的8月份经济数据将证实经济增长继续回升。具体而言，我们估计内、外需双双改良，房地产建设活动继续稳健增长，工业生产同比增长近10%。我们估计通胀水平仍然较为温和，CPI同比增长约2.6%；而受总需求走强、工业部门开始回补原材料库存的推动，PPI环比恢复增长。我们预计未来几个月的宏观政策基调将基本保持不变，而政府眼下将专注于敲定将于11月三中全会上公布的一揽子改革计划。我们认为目前对三季度和全年GDP增长7.5%的预测面临一定的上行风险，尤其是如果出口复苏力度进一步增强的话。

每周通胀、利率及汇率视察流动性：由于央行向银行间市场注入流动性缓解月末压力，7天回购利率降至3.7%。

通胀：过去一周食品价格环比上涨0.2%。我们估计8月份CPI同比增长2.6%。

汇率：人民币兑美元汇率在6.12附近波动。另一方面，人民币无本金交割远期市场人民币升值预期仍然疲弱。