机械制造政策向好效率推动蹭飞

机械制造：政策向好 效率推动 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

美日韩农业机械发展的经验借鉴纵观各国农业现代化的发展，虽然在道路和技术路线上略有不同，但是农业机械化均是其实现农业现代化的先决条件，且农业机械化贯穿农业现代化的发展进程，起到了不断推动生产效率与收入水平提升的作用。

我国农机工业现状与发展空间目前我国农业机械化处于依法促进阶段，农业机械化水平从2005年的 5.90%提升到2011年的54.50%；且随着农业机械化的提升，农业劳作生产效率显著提升，2010年我国人均农业增加值为544.96美元，相对2004年提高 2.5 %。但是，与发达国家相比，我国农业机械化水平与农业生产效率仍存在较大的提升空间，日韩在2000年左右就实现了农业机械的普及，机械化率达到了99%；2010年法国的人均农业增加值是我国同期的10倍。基于我国农业机械化水平在地理区域、产品结构等方面发展的不平衡，我们认为未来农机市场将呈现多层次的需求增长，同时，随着我国农机产业的成熟，未来出口市场也将得到快速发展。

现阶段农机需求的驱动因素我们认为农机需求将从机械化的普及到技术的升级换代，贯穿农业现代化的整个进程，而现阶段我国农机需求的驱动因素，主要体现在人力成本上升以及政策推进。人力成本上升我们认为将主要体现在城镇化率提升带来的农村人口减少，以及人口老龄化带来的劳动力稀缺；政策推进则主要体现在目前我国农机补贴标准与发达国家仍存在差距，随着人力成本上升问题的日益突出，我们认为农机补贴政策有望加码。

重点关注农机行业龙头企业从海外农机相关上市公司的业绩表现分析，我们可以看出随着产品规模与技术的逐步提升，其市场地位与盈利能力也得到了相应的提升。Deer、CNH、AGCO、KUBOTA的财务数据显示，在其发展过程中，公司的收入与利润规模基本保持了上涨趋势，盈利能力虽然有所波动，但是在2000年之后随着各自布局的完成，盈利能力呈现了快速提升的态势。

2010年我国农机规模企业2670家，平均每家的产值为不到1亿元。

从未来产业发展的角度，我们认为随着行业需求层次升级，市场对农机企业的研发、技术、工艺均会提出更高层次的要求，因此，未来行业竞争将趋于集中，行业的龙头企业将更加受益。重点关注新研股份、一拖股份、吉峰农机、新界泵业等。

风险提示：

作用已经是很大的了。元神等级想要提升就要获得更多的元神政府对农村建设投入低于预期，企业发展低于预期。