经济难言好政策不会差

　　 | 发布者：谷会京 | 来自工程机械 央行近期频繁逆回购以消除市场降准预期,继而选择在周六公布调降存准率,延续出其不意的政策风格。 主流机构多认为此举是为了紧急对冲... 央行近期频繁逆回购以消除市场降准预期,继而选择在周六公布调降存准率,延续 出其不意 的政策风格。

　　主流机构多认为此举是为了紧急对冲糟的4月经济数据,总的评价是政策方向大势所归,时点选择却非寻常。不少机构因此对未来的经济走势产生更加悲观的预期,并大幅调低了中国经济二季度经济增速预期。

　　2月以来,我们核心判断是:经济不会太好,政策不会太差。在内生需求偏弱的情况下,二季度政府将继续通过方向肯定、速度缓慢的政策预调、微调,推动经济从 小衰退 向 小复苏 转化。4月数据、周六降准继续验证我们的判断。

　　具体到本次的政策操作,可以看到,经过连续的资金释放,周五银行间隔夜拆息已降至年内最低点,此时降准,目的主要不是为了流动性,而是向市场释放预调、微调的信号。另外,在货币偏松的同时,我们近期注意到政府在投资上也已加力。总的来说,政策略超预期,利好短时间市场;而更长时间地看,在经济、政策的协力之下,市场未来整体的波动将会相对平缓,但板块、个股机会不乏,我们的关注继续聚焦在 改革、调剂、创新 这1主线。