主导产品是液压机和机械压力机

南通锻压公司是专业从事锻压设备的研发、生产和销售，并为客户提供个性化、多样化、系统化金属及非金属成形解决方案的高新技术企业，主导产品是液压机和机械压力机，广泛应用于汽车、船舶、交通、能源、轻工家电、航空航天、军工、石油化工等重要行业或领域，可以部分平滑下游行业波动带来的周期性影响。公司“庆华”牌液压机被认定为江苏名牌产品；按照中国机床工具工业协会锻压机械分会出具的证明，2008～2010年公司液压机产品产销量国内行业排名第一，销售收入排名第三、市场占有率4.98％。

公司建有与自身发展相适应的技术中心，具有优秀的研发能力，公司技术中心被南通市经贸委认定为“南通市级企业技术中心”；公司可根据不同行业及同一行业不同客户的个性化功能要求，设计制造定制型产品，定制型产品收入占比75%左右。同时，产品在国内市场享有较高的市场知名度和美誉度，“庆华”商标被授予“江苏省著名商标”称号；2008年以来，公司承接订单逐年增长，2009、2010和今年上半年，公司承接订单2.6、4.22和2.67亿元，期末手持订单分别达到0.97、2.26和3.10亿元。公司产品涉及汽车、船舶制造、轻工家电、石油化工、航空航天、军工以及科研院所等多个行业和领域，具有广泛、稳定的客户基础。

公司本次拟发行3200万股、募集资金投向“大型精密成型液压机扩产改造项目”、“数控重型机械压力机生产项目”等3个项目，项目建设期18个月，建成投产后将新增产能液压机200台、机械压力机240台，年新增收入4.68亿元、净利润6886万元。

发行价格11.4～13元我们预计2010～2012年公司分别实现每股收益0.52、0.72、0.94元。我们按照今年22倍、明年18PE测算，发行价在11.4～13元；按照今年28、明年22倍PE，合理价格14.5～15.9元。