公交环保行业投资细分行业风口综合环境服务商崛

环保行业:投资细分行业"风口" 综合环境服务商崛起

环保研究关注点。环保有效需求的释放(政策落地力度,保障环保资金来源和用途)、环保细分产业的生命周期(寻找风口)、业态升级(综合环境服务公司崛起)。

政策落地力度,影响需求释放节奏,决定环保行情的高度和持续性。环保潜在需求毋庸置疑,而多少潜在需求专门用于支撑视频图像监控服务和汇接各层级的视频监控系统。可以转化为有效需求将决定环保发展速度。政策和政策执行力是环保需求转化的保障。我们关注有多少政策可以“落地”,可以明确环保资金的来源,保障环保资金的用途。我们期待环境保护“费改税”、环境监督执法的力度、财政投入的力度、市政环保的市场化进程、投融资模式创新。2014下半年有望陆续呈现的“清洁水行动计划两个女儿都跟着方舒”、“土壤行动计划”、“环保监管风暴”、“PPP模式推广”、“公用事业价改”的实际力度将决定环保行情的高度和持续性。基于对政策落地力度加强的预期,我们对下半年环保行情相对乐观。

寻找风口,投资处于“初创期”和“成长初期”的细分行业,中小市值公司爆发力强。在产业生命周期中,“初创期”和“成长初期”是增速最高的,也是投资的甜蜜期。渗透率快速提升,工程设备订单、营业收入环比大幅增长,成长性的最佳体现,也是估值水平最高的阶段。我们建议关注处于爆发期的子行业:餐厨垃圾处理(维尔利)、污泥处置(中电环保)、VOCs治理(先河环保)、土壤修复、再生水(碧水源)。相对而言,处于“成长初期”的土壤修复、再生水等子行业的潜在市场容量大,有望承载大市值公司。

业态升级,投资产业链一体化、业务平台化的综合环境服务商。产业链一体化,业务平台化是企业向百亿、千亿市值迈进的重要一步,也是强化资金壁垒、争取项目资源壁垒的必要方式。推荐全平台整合的桑德环境、瀚蓝环境;水处理领域的平台型公司碧水源。