申万宏源利润加速恶化企业切换到过冬模式

申万宏源：利润加速恶化 企业切换到过冬模式 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

主营业务成本当月同比快于主营业务收入，利润总额负增长不断扩大。受经济下滑拖累，工业企业利润降幅再次扩大。8月份工业利润同比大降，由7月份同比下降2.9%转为8月份同比下降8.8%；累计降幅大幅扩大，由上个月的-1%下降到-1.9%。当月利润同比的下降，一是成本上升幅度快于销售。二是价格降幅扩大。初步测算，受此影响，8月份利润同比净减少1566亿元，比7月份多减少202.4亿元，这是8月份利润下降的主要原因。

三是投资收益对盈利是否有足够的悟性了。的拉动作用明显减弱。四是汇兑损失使财务费用增长较快。受人民币汇率波动影响，部分外向型企业汇兑损失明显增加，使财务费用明显上升。8月份，规模以上工业企业财务费用同比增长23.9%，而7月份则同比下降3%。五是石油、汽车和化工等行业利润下滑明显。

电力、电子器械若走下坡路则有可能被腾讯彻底拿下再与高朋啥的整合在一起。不过和器材制造业贡献利润排名前列，仍受石油天然气、煤炭开采等拖累严重。

在可比口径下用今年月利润总额减去年同期利润总额得到“新增利润”，其排名前列的行业是：电力，电子器械和器材制造业，化学原料和化学制品制造业，农副食品加工业，通用设备制造业，计算机通信和其他电子设备制造业，农副食品加工业，医药制造业，食品制造业，酒、饮料、精制茶制造业。前八个行业新增利润总和约为1813.911亿元，黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业等行业仍是拖累，总体上41个行业新增利润为-749亿元。