蓝宝石细分龙头呼之欲出新时代

露笑科技华丽转身，从一家电线电缆生产商华丽转身为苹果产业链的核心供应商，打开成长空间。随着蓝宝石在苹果产品链及其他智能里的运用推广，未来蓝宝石需求将越来越大。2016年蓝宝石应用市场新增空间近20亿美元，将是衬底材料的 倍以上的市场。苹果打开蓝宝石发展空间。露笑光电公司在201 年6月份已经给伯恩光学公司量产供货蓝宝石抛光片，成为高端智能机窗口片的核心供应商。我们认为露笑科技是目前蓝宝石产业链受益最高的企业之一，与伯恩合作成立合资公司，绑定了蓝宝石需求量最大的客户，公司蓝宝石产业发展空间巨大，业绩爆发力强。

电磁线细分龙养殖成熟后再回售给公司头，下游运用广泛。公司自成立以来一直从事电磁线产品的设计、研发、生产及销售，电磁线是一种具有绝缘层的导电金属电线，用以制造电工产品中的线圈或绕组，广泛应用于电力、家电、通讯、电子、汽车、风电装备、航空航天等多个行业。

以铝代铜，募投项目提升公司毛利率。募投项目15000吨铝电磁线明年年初完全达产，替代部分铜芯磁线产能，在收入规模变化不大的情况下，公司毛利率有望大大提升。目前露笑科技铝电磁线的毛利率15 %左右，铜芯磁线的毛利不到5%，仅此一项，我们预计公司2014年整体毛利率提升2~ 个百分点。

同伯恩光学深度合作，华丽转身切入苹果产业链。公司前期发布公告，公司拟出资2亿元占比40%，与伯恩光学设立合资公司，生产蓝宝石。一期投资金额为5亿元，合资公司计划总投资20亿元，8月底之前向露笑科技采购200台80公斤的蓝宝石长晶炉设备，金额约2. 亿元。同时公司还承诺，为避免同业竞争，公司控股股东露笑集团在伯恩露笑公司设立后，择机将其全资子公司露笑光电的经营性资产置入伯恩露笑公司。

公司的合作方伯恩光学是全球最大的移动设备屏幕玻璃处理游戏将于6月11日开启震撼公测。　　《战龙兵团》官：　　　　划时代SLG页游 再现策略魅力　　《战龙兵团》是一款Q版魔幻题材的策略战争页游商之一，其屏幕玻璃产品占苹果设备供货的 0%，占三星的20%。此外，伯恩光学还为诺基亚、联想等公司提供屏幕产品。未来随着蓝宝石在苹果产品链及其他智能里的运用推广，我们预计未来蓝宝石需求将越来越大。iphone5S 对2英寸片的需求量是80万片/月，如果今年iphone6/6C/6S 以及ipad 等home键及摄像机镜头透镜都是用蓝宝石的话，需求量将突破200万片/月，金额突破2.4亿美元。如果再叠加其他智能机厂商跟进推出带有蓝宝石的智能机的话，保守估计需求量至少翻一番。更大的需求还在未来荧屏全面使用蓝宝石面板，需求量至少放大15倍以上(目前iphone5s 单只在home键及摄像机镜头上蓝宝石价值约1美元，如果全荧屏使用蓝宝石的话，现在的价格是28美元，考虑到未来成本下降及批量生产的因素，15~18美元是比较保守的估计)，销售金额将突破28亿美元。